Q4 单季度营收及净利润均创下历史之最。倒推Q4 营收、净利润分别为9.08 亿元（yoy+129%）、1.89 亿元（yoy+132%），均创下历史之最！Q4 交出如此漂亮的“成绩单”，我们推测与A 公司2016Q4 销量超预期有关（A 公司近期公布的FY2017Q1 财报显示iPhone 单季度出货7820 万部创历史之最，带来A 公司FY2017Q1 收入yoy+3%的靓丽增速）。
    Q4 收入同比增速加快亦是重要信号。2016Q4 同比营收增速也远高于前三季度，我们认为是公司在电脑类天线、EMI 器件份额提升、新订单持续增加的结果，公司当前增量业务拓展卓有成效，我们展望2017 年也将延续这一态势。
    天线：短期看下游电脑类份额提升、客户拓展，长期看5G 带来单机量价齐升。
    公司当前占据iPhone WIFI 天线top 2 份额，而在大客户Pad/NB 当前份额仍相对较低，后续有望复制此前在iPhone 中的份额上升路径，我们测算电脑类天线到2019 年有望达到13 亿元收入规模。另外，公司后续有望将部分优质天线研发、生产资源分配给国内手机客户，国产手机带来的天线收入增长机会亦不容小觑。
    5G 时代手机端天线MIMO 矩阵化升级后天线用量及单价会大幅提升，公司已开始着手并将持续不断围绕5G 天线、材料、RF 前端器件进行产业布局、产品线和客户储备，为下一轮天线大周期蓄力。
    EMI 器件：围绕核心客户推出隔离件/跳线连接器产品，业务有望迅速放量。公司基于在射频领域积累，围绕大客户需求往隔离件、新型连接器领域的延伸，提供更加弹性、一站式的产品解决方案。大客户隔离件需求充沛，我们测算隔离件业务有望在2017 年贡献1~2 亿美元收入，贡献可观业绩弹性。
    盈利预测与投资建议。公司已经从天线龙头逐渐升级为“多点开花”的射频综合方案领导厂商。我们高度认可并推崇公司扩张逻辑：围绕射频领域优势，持续为核心客户提供更为丰富的射频相关器件、也为自身创造更广阔的增长空间，这种品类扩张并非孤立，而是基于射频核心能力的一脉相承式、稳扎稳打式的顺势外延，既能与天线产品形成协同又能避免盲目扩张带来的风险。我们预测公司2016~2018 年EPS 分别为0.52、0.97、1.66 元/股，结合可比公司给予公司2017年40x PE，对应目标价38.80 元，维持“买入”评级。
    不确定性分析。核心客户终端出货量大幅下滑。