扣除非经常性损益后，2016 年归母净利润4.48~4.93 亿元（扣非），全年Yoy+106%~126%，符合我们在2017 年1 月3 日发布的公司深度报告《今日天线龙头，明朝多点开花》中的判断。
    Q4 扣非净利润增速环比有所下滑。由2016 年度业绩预测倒推Q4 归母净利润在1.64~2.08 亿元，Yoy+102%~157%，依旧保持翻倍以上增长势头。但考虑到Q4非经常性损益6200 万元（料与12 月初江苏子公司收到政府补贴有关），远超2015年350 万非经常性损益，2016Q4 扣非净利润1.03~1.48 亿元，Yoy+24%~78%，增速环比前三季度有所下滑。我们判断公司Q4 扣非业绩增速下滑或与核心客户出货量淡旺季有关，忽略季度因素我们对公司2017 年业绩依旧乐观看待。
    天线：短期看下游电脑类份额提升、客户拓展，长期看5G 带来单机量价齐升。
    公司当前占据iPhone WIFI 天线top 2 份额，而在大客户Pad/NB 当前份额仍相对较低，后续有望复制此前在iPhone 中的份额上升路径，我们测算电脑类天线到2019 年有望达到13 亿元收入规模。另外，公司后续有望将部分优质天线研发、生产资源分配给国内手机客户，国产手机带来的天线收入增长机会亦不容小觑。
    5G 时代手机端天线MIMO 矩阵化升级后天线用量及单价会大幅提升，公司已开始着手并将持续不断围绕5G 天线、材料、RF 前端器件进行产业布局、产品线和客户储备，为下一轮天线大周期蓄力。
    EMI 器件：围绕核心客户推出隔离件/跳线连接器产品，业务有望迅速放量。公司基于在射频领域积累，围绕大客户需求往隔离件、新型连接器领域的延伸，提供更加弹性、一站式的产品解决方案。大客户隔离件需求充沛，我们测算隔离件业务有望在2017 年贡献1~2 亿美元收入，贡献可观业绩弹性。
    盈利预测与投资建议。公司已经从天线龙头逐渐升级为“多点开花”的射频综合方案领导厂商。我们高度认可并推崇公司扩张逻辑：围绕射频领域优势，持续为核心客户提供更为丰富的射频相关器件、也为自身创造更广阔的增长空间，这种品类扩张并非孤立，而是基于射频核心能力的一脉相承式、稳扎稳打式的顺势外延，既能与天线产品形成协同又能避免盲目扩张带来的风险。我们预测公司2016~2018 年EPS 分别为0.52、0.97、1.66 元/股，结合可比公司给予公司2017年40x PE，对应目标价38.80 元，维持“买入”评级。
    不确定性分析。核心客户终端出货量大幅下滑。