全面摊薄每股收益0.47 元，分红预案为每10 股派现金0.5 元，同时以资本公积向公司全体股东每10 股转增10 股。
    销售费用率和管理费用率同比下降，财务费用率同比上升。2016 年，高能环境实现营业收入15.65 亿元，同比增长53.63%。其中，环境修复收入4.98亿元，同比增长43.39%；城市环境收入4.22 亿元，同比增长28.95%；工业环境收入6.44 亿元，同比增长87.48%。公司综合毛利率27.43%，同比减少1.92 个百分点。其中环境修复毛利率27.36%，同比减少7.64 个百分点；城市环境毛利率22.89%，同比减少5.02 个百分点；工业环境毛利率30.46%，同比增加5.45 个百分点。销售费用同比增加17.06%至0.50 亿元，销售费用率同比下降0.99 个百分点至3.18%；管理费用同比上升37.75%至1.75 亿元，管理费用率同比下降1.29 个百分点至11.17%；财务费用增至0.24 亿元，同比增长0.52 亿元，财务费用率同比增长4.32 个百分点至1.55%；资产减值损失同比增长9.67%至0.16 亿。公司投资收益为0.26 亿元，同比增长0.26亿；营业外收支为22 万元，同比下降93.84%。
    公司看点。土壤修复潜在市场达8.4 万亿，公司环境修复订单迅速增长。土壤污染严重，全国土壤总的超标率为 16.1%，其中轻微、轻度、中度和重度污染点位比例分别为11.2%、2.3%、1.5%和1.1%。综合场地修复、矿山修复和污染耕地修复，我们预计我国土壤修复的累计潜在市场将达8.39 万亿元。
    2014 年以来公司环境修复类订单迅速增加，2015 年新增环境修复订单4.41亿元，同比增加218%；2016 年新增环境修复订单14.28 亿元，远远超过2015年订单金额，新增订单中土壤修复类订单占大多数。危废合计牌照处置能力达22.66 万吨，订单高增长可期。2015 年全国工业危险废物产生量为3976万吨，过去十年年均复合增长率约为12%，综合利用率52%，处置率30%。
    我们预计2020 年危废处置市场为540 亿元，2017-2020 市场空间总计1835亿元。2016 年收购和新建五家危废处理企业，合计牌照处理能力22.66 万吨/年。伴随着行业的高增长，预计2017 年公司危废处理订单将迎来高增长，业绩可期。
    盈利预测与估值。预计公司2017-2019 年实现归属母公司所有的净利润3.83、5.99、7.36 亿元，对应EPS 为1.16、1.81、2.23 元。参考可比公司估值，给予公司2017 年30 倍PE，对应目标价34.8 元，给予增持评级。
    风险提示。（1）项目进度不及预期；（2）战略合作协议推进不及预期。