产能释放助力高成长，差异化战略持续推进：报告期内，公司4 万吨车用丝（2 万吨安全带丝和2 万吨安全气囊丝）、1.5 万吨浸胶帘子布及其配套高模低收缩丝项目投产，涤纶工业丝总产能增加至19 万吨，有效解决公司产能瓶颈；且车用丝比例达到67%，产品毛利率进一步提升，给公司营收及净利带来增长。公司坚持走差异化产品路线，安全带丝、安全气囊丝等凭借性价比优势可替代尼龙66，其中安全带丝市场空间约为10 万吨，目前仅替代10%，未来大概率持续放量，公司车用丝市场份额将进一步增加。
    海外市场带来美好前程，帘子布大幅增厚业绩：公司帘子布业务2016年实现营收4.16 亿元，占总营收16.2%。2016 年公司向海外拓展的战略收效显著，公司帘子布经过5 年认证期，已经成功切入住友、米其林、韩泰等国际一线轮胎企业供应链，客户结构中有80%以上为外资企业。目前公司帘子布总产能达3 万吨/年，预计未来两年将再投放3万吨帘子布产能，实现在帘子布市场上的跨越式发展。
    石塑地板开启收益新布局：公司石塑地板目前产能已达到500 万平米，未来将石塑地板产能升级至800 万平米。公司塑胶地板此前一直以市场开发为主，凭借产品在环保和耐候性等方面的优势，获得了发达国家客户的认可，已经拿到了欧标、美标认证。随着石塑地板在国内市场的渗透率逐步提升，该业务将成为公司发展的重要动力。
    盈利预测：预计公司2017-2019 年实现归母净利润3.79/4.47/4.86 亿元，对应PE 分别为26 倍/22 倍/20 倍，首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示：项目建设进展不及预期。