公司拟派发现金红利 0.5 元/股，同时以资本公积 10 股转增 15 股。公司计提地博矿业资产减值损失 4576 万元。
    若扣除地博矿业减值，公司实际经营业绩 2.89 亿元。
    车用丝毛利受益新产能投放及产品结构改善。2016 年内，公司 1.5 万吨高膜低收缩丝投产，募投项目 4 万吨车用丝（20000  吨安全带丝以及 20000吨安全气囊丝）部分产能释放。涤纶工业丝业务受益产品结构改善，毛利率达到 27.8%（同比+2.3PCT）。随着 4 万吨车用丝 2017~2018 年的陆续达产，涤纶工业丝业务毛利率水平有望进一步提升。另外，公司 2016 年 7月公告的 4 万吨车用丝项目有望 2017 年部分投产。届时，公司涤纶工业丝总产能将达到 23 万吨，车用丝比例将进一步提升至 73%。
    轮胎帘子布放量实现盈利。随着第二条 1.5 万吨生产线 2016 年内投产，公司帘子布总产能已经达到 3 万吨。目前固铂、韩泰、住友、米其林、大陆轮胎（马牌）、耐克森等国际一线品牌轮胎制造商成为公司的长期帘子布产品客户。因产能利用率大幅提升，单位固定资产折旧下降，2016 年，帘子布毛利率达到 19.2%（同比+10.2%），实现净利润 5512 万元。2017 年，随着 3 万吨帘子布达到满产，以及客户结构的持续优化，毛利率水平有望进一步提高。新增的 3 万吨帘子布项目有望在 2018-2019 年逐步达产。
    灯箱广告材料持续放量，毛利率受 PVC 涨价影响。公司石塑地板产能已经达到 500 万平米，于 2016 年度投放海外市场后，客户反馈积极，订单取得较快增长。预计未来将继续扩能至 1200 万平米。2016 年，毛利率小幅下降至 18.2%（同比-1.7%），主要是受到原料 PVC 涨价影响。
    安全事故影响有限。2016 年 11 月，公司委托中国联合工程公司实施水煤浆锅炉脱硫脱硝工程中发生安全事故，共涉及损失 3404 万元，其中 3200万元由施工方赔偿。生产影响较小。公司于事故后快速启动了备用锅炉，仅有的少部分产量影响，基本由公司海外安全库存销售弥补。公司于 2017年 1 月 7 日完全恢复生产。
    拟发行可转债，支持长期发展。因公司现有项目使用率已经较满，公司计划发行可转债，募集资金不超过 11 亿。用于 4 万吨车用丝及 3 万吨帘子布项目，石塑地板 1200 万平米项目，以及 20 万吨功能型聚酯项目。其中，车用丝项目公司已经用部分自由资金先行建设。可转债向原股东优先配售，初始转股价格不低于募集说明书公告日前 20 个交易日公司股票交易均价。
    风险提示。1.出现安全问题的风险；2.车用丝领域国内新竞争者出现的风险；3.汽车销量放缓导致新产能达产进度慢于预期的风险。
    盈利预测及估值。继续看好公司车用材料系列产品稳定增长，以及结构优化带来的毛利率提升。维持 17/18 年业绩预测 0.83/1.02 元/股，当前股价对应 17/18/19 年 PE24/20/17 倍，维持“买入”评级。