2017 年是物联网商用元年，智能气表弹性最大
    华为和多家运营商正积极布局NB-IoT，2018 年有望显著推进商用：华为在2016 年四季度已实现NB-IoT 芯片量产；2015 年开始，中国、韩国、欧洲、中东、北美的多家主流运营商已经开展NB-IoT 技术试点，中国联通更是走在NB-IoT 网络构建的世界前列。考虑到物联网商用的日益临近，看好智能仪表产业链中智能化提升空间较大的智能燃气表细分，预计更换市场约400 亿元。其中前期研发投入最多+技术储备最多的金卡智能最具投资价值，此次大单落地，正是逐步验证我们的推荐逻辑。
    逻辑一：先发优势明显，智能气表销售拐点出现，未来3 年迎快速增长期全球智能燃气表更换市场庞大，中国目前机械表存量约1.2 亿台（使用寿命10 年），正进入刚性更换周期。公司过去5 年投入近1 亿研发费用储备软硬件技术及数据平台，并于2015 年并购天信仪表、北京银证，三个“行业第一”强强联合，提供智慧燃气整体解决方案，先发优势较强。同时，华为NB-loT 物联网技术日趋成熟，已开始全球推广。NB-loT 技术具备信号稳定、功耗低等突出优势，将彻底解决此前阻碍物联网发展的技术问题，因此我们判断，未来金卡或在国内各方战略合作、国外拓展方面持续取得进步，订单弹性较大。
    逻辑二：公司或快速布局各类物联网应用终端，中长期增长空间大从需求体量来看，物与物的互联才刚开始，未来总量或达到百亿台级别。
    公司目标后续通过外延及人才引进方式，进一步拓展各类传感器、安全监控及检测设备及智能仪器，丰富产品系列，有望在传统产品保持优势的同时，培育新的增长极。
    逻辑三：凭借硬件技术和市场份额优势，携手阿里打造公用事业云金卡易联是业内第一家燃气公司大数据平台，已与阿里战略合作，负责建立阿里云旗下的公用事业云，使数据具备变现价值。计划未来3 年覆盖国内约1000 家城市及中小燃气公司，预计每年贡献至少3 亿元收入且战略价值大。
    未来2 年业绩高增长趋势明确，维持“买入”评级
    预计2017-18 年实现营业收入13.31 和17.63 亿元，归母净利润2.00 和3.06 亿元。维持“买入”评级。
    风险提示：宏观经济下行风险、新业务成长进度低于预期、新市场拓展进度低于预期。