前三季度，智能燃气表实现产销179.74 万台、180.61 万台，分别同比增长9.93%、17.35%，目前公司手持订单充足，签订各类合同共计396 个，总金额1.01 亿元。售气业务方面，子公司华辰投资加气站业务竞争激烈，天然气销售业务下降，前三季度共出售天然气0.28 亿立方米，同比减少0.91%。
    报告期内，由于研发人力成本投入增加、结构性存款减少等原因，三费费率从去年同期的24.52%上升至27.80%，导致归母净利润出现减少。
    2.并购天信仪表，公司业绩将显著增厚
    根据最新公布的并购草案，公司出资13.97亿元购买天信仪表98.54%股权，相关事项已获证监会正式批复，预计公司有望年底并表天信仪表。
    天信仪表承诺2016-2018年扣非净利润总额不低于3亿元，未来将显著增厚公司业绩。
    天信仪表是国内领先的天然气应用整体解决方案专业服务商，拥有从产业基础、燃气计量仪表、燃气调压设备、天然气管网能量计量与管理系统构架到解决方案的整体设计和制造能，技术和管理团队获得市场认可，相关产品在工业气表行业市占率约40%，行业整体竞争较温和，净利率较高，2015 年为16.86%。
    3.未来协同效应可期
    天信仪表主要面向大型工商企业群体，如玻璃厂、陶瓷厂、酒店等，客户集中在大中城市。金卡股份主攻民用燃气表市场，客户集中在中小城市。通过并购天信仪表，公司将打开工业燃气计量仪器仪表市场，与公司现有业务形成了良好的互补性，有助于协同开拓新市场。
    此外，天信仪表已获欧盟认证，未来有望携手金卡股份，积极进军欧洲、中东、北美等海外市场。
    4.盈利预测：
    预计公司16-18 年实现归母净利润0.93 亿、1.06 亿、1.26 亿，对应EPS 为0.52 元、0.59 元、0.70 元，对应PE 为64X、57X、48X，维持推荐评级。
    5.风险提示：
    订单低于预期，业务拓展低于预期。