公司为满足客户对产品智能化程度日益提高的要求及海外市场拓展，投入较多资金用于智慧燃气云平台、无线低功耗远传技术及新产品、新技术的研发，研发投入较上年同期大幅度增长1278.27 万元，导致管理费用率达到14.52%，相比去年同期增加4.51 个百分点；同时，受软件产品退税结算延缓影响，实际收到退税金额较上年同期减少395.42 万元。
    公司参股的石嘴山市星泽燃气有限公司净利润有所下滑，导致权益法确认的投资收益同比减少319.40 万元。以上原因综合影响，导致本报告期净利润同比下降。
    2.我国智能燃气表行业未来市场广阔
    自2014 年3 月份，国家发改委发布《关于建立健全居民生活用气阶梯价格制度的指导意见》以来，酝酿已久的阶梯计价制度逐步在已通气的城市全面铺开，根据发改委统计，截止2015 年11 月，已有16 个省区市的67 个城市已建立居民阶梯计价制度。
    随着国家阶梯气价、智慧城市、物联网应用等政策的落实，一方面对新建住宅安装智能化计量仪表，另一方面逐步进行传统计量仪表向智能化计量仪表的改造，促进需求增长，为智能燃气表提供广阔的市场。
    3.联手天信仪表，民用与工业燃气表协同效应显著
    公司拟以14.17 亿元收购天信仪表100%股权，天信仪表业绩承诺利润为3 年（2016-2018）合计3 亿元，目前该并购方案已获证监会通过。
    天信仪表是国内领先的流量仪表和燃气应用系统专业服务商，主营业务为工业燃气表。通过收购天信仪表，公司将扩大产品线，开拓工业燃气表市场。公司与天信仪表将产生销售、采购、售后服务和技术上的全方位协同，在销售区域和渠道上形成互补，并在原材料采购上相互融合，提升对上游的议价能力。
    天信仪表2015 年营业收入4.4 亿，净利润7260 万，并承诺未来3 年（2016-2018）净利润合计不低于3 亿元，收购完成后将显著增厚公司业绩。
    4.盈利预测：
    不考虑收购天信仪表，预计2016-18 净利润归母净利润为0.85、0.94和1.11 亿元，EPS 为0.47、0.52 和0.62 亿元，对应PE 为69X、62X、52X。给予谨慎推荐评级。
    5.风险提示：智能仪表行业发展不及