主要观点：
    备忘录的签署标志公司成功进入澳大利亚市场。通过此次合作谅解备忘录的签署，公司取得了西澳州基础设施一揽子项目建设总承包资格，这标志着中国建筑首次进入澳大利亚市场，也是公司在推进“一带一路”项目过程中取得的又一重大突破。在“一带一路”涉及的65 个国家中，公司目前已在45 个国家布局布点。
    中国建筑海外拓展实力日益增强。公司2016 年上半年成功进入肯尼亚、新西兰、哈萨克斯坦等6 个新国别市场，着力开拓中南美洲市场，先后中标签约埃及新首都项目、加蓬公路整治工程等22 个超亿美元的项目。2016 年全年新签海外订单1124 亿元，相比2015 年同期1119亿元，同比增加4.3%，海外拓展力度稳中有进。根据美国《工程新闻记录》（ENR）发布的全球最大250 家国际承包商榜单显示，2016 年中国建筑位列第14 位，较2015 年排名上升3 位。
    随着“一带一路”战略深化，海外订单或迎爆发式增长。商务部数据显示，对外承包工程方面，2016 年我国企业在“一带一路”沿线61个国家新签对外承包工程项目合同8158 份，新签合同额1260.3 亿美元，占同期我国对外承包工程新签合同额的51.6%，同比增长36%；完成营业额759.7 亿美元，占同期总额的47.7%，同比增长9.7%。我们预计随着“一带一路”进一步深化，公司海外市场拓展速度或超预期，订单或将爆发式增长。
    预计公司2017、2018 年EPS 分别为1.13 元、1.27 元。当前股价对应2017 年的PE 为8.4 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：谅解备忘录实施不及预期、海外市场拓展不及预期等。