塔中矿业拥有250 万吨的年采选产能，已成为塔吉克斯坦最大的矿业企业，较强的资源优势使得矿山具备持续的盈利能力，规模优势与成熟的采选工艺与同行业公司相比具有成本竞争优势。2016年，公司全年完成铅金属量5.35 万吨，比上年提高35.79%；完成锌金属量7.41 万吨，比上年提高40.45%；完成铜金属量0.25 万吨，比上年提高38.24%；精矿银含量82.14 吨，比上年提高48.38%；均创造了塔中矿业历史新高。
    塔中矿业业绩释放，公司2017 年业绩预计增长。公司2016 年年报披露，2017年公司计划总采矿量270 万吨，选矿处理量250 万吨；产品金属含量14.8 万吨，其中铅58100 吨、锌86600 吨、铜3300 吨，银87 吨；销售收入实现20亿元人民币，预计利润总额约11 亿元。塔中矿业投资建设的5 万吨粗铅冶炼项目将在2017 年下半年投产，自产铅精矿将逐步转为全部或部分自销，对外销售量相应减少。
    控股股东拟发行可交换债。公司此前公告，控股股东塔城国际拟以所持公司部分A 股股票为标的非公开发行可交换公司债券，拟发行期限不超过3 年（含3 年），拟募集资金不超过10 亿元。
    在满足换股条件下，债券持有人有权在债券发行6 个月后第一个交易日起至本次债券摘牌日前一日止将其所持有的债券交换为公司A 股股票。
    “一带一路”丝绸之路标杆企业。塔中矿业是上海合作组织经贸合作框架下的样板工程，同时也是目前中塔两国矿业领域最大的合作项目，随着矿山的建成投产并稳产，公司积累了在塔国矿业投资、建设和运营等诸多成功的经验，享有在塔国乃至中亚地区矿业投资、政策红利等发展优势。
    盈利预测与投资建议。公司收购塔中矿业时各方协商确定的塔中矿业承诺2017年度预测净利润为57599.98 万元。预计2017-2019 年EPS 分别为1.31，1.53和1.85 元/股，给予2017 年市盈率30 倍，6 个月目标价39.3 元，买入评级。
    风险提示。铅价、锌价大幅下降；下游需求不及预期。