非公开发行加码金融云服务和能源信息化平台，看好金融云平台SaaS 模式。公司此次拟募资8 亿元，其中4.25 亿元投于金融云服务平台，2.2 亿元投入能源信息化平台建设。在金融云平台SaaS 模式方面，目前的技术储备还有公有云管理的云角、私有云SaaS 平台的博纳讯动，同时携手一兰云联投资设立中金云金服，并与阿里云有深度合作，而此次募资投向将进一步将已有金融IT 技术和行业经验产品化及云化的能力。国内金融IT 解决方案市场需求不断向云化发展，基于专属云、公有云的金融云服务不仅能为中小银行和新兴金融机构节省IT 建设投入，还可以提供便捷、高效的信息服务助力产品创新和客户服务能力，公司金融云业务布局跑在行业前端。
    金融信息化业务持续向好。根据公司2016 年业绩快报和预告，16 年非经常性损益对净利润影响约为1.2 亿元，主要为处置资产及股权取得的净收益，以此计算16 年公司扣非净利约为1.8 亿元。15 年公司扣非净利约为1.23 亿元，16 年同比增长约46%。从四季度单季看，公司扣非净利同比增长在50%以上，考虑到联创智融15 年四季度已经并表，公司16 年四季度金融信息化业务仍保持较高增长，捷科与联创两大并购重组后整合顺利，金融信息化业务持续向好。
    第一期员工持股计划完成购买。公司第一期员工持股计划已于2 月中旬完成购买，共累计购买公司股票1054.8 万股，占总股本比重2.95%，总金额约3.3 亿元，成交均价30.90 元/股，锁定期一年。公司此次员工持股计划董事、监事、中高层管理人员、核心骨干员工等均有参与，在完善利益共享机制的同时也彰显未来发展信心。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.84 元、1.03元和1.30 元。目前公司股价对应17 年EPS 约29 倍市盈率，相比同类企业估值优势较大。我们看好公司金融信息化和云服务的竞争力和发展前景，认为公司可享有一定估值溢价，给予约45 倍17 年市盈率，6 个月目标价46.4元，维持“买入”评级。
    风险提示。金融IT、金融云化业务进展不及预期。