我们认为，美菱与Candy 的战略合作将有助于双方在产品、研发、渠道等多方面互补发展，共享全球发展机遇。
    冰箱（柜）独家供应，利好公司出口业务拓展
    根据战略协议，公司与Candy 将在冰箱（柜）领域进行技术研发、产品供应等方面合作，公司将成为Candy 集团冰箱产品独家供应商，有望加快公司出口业务拓展。
    加之公司坚持“自主品牌+OEM/ODM”的品牌结构，聚焦大客户，不断加大海外营销机构、研发基地、生产基地等投入，未来三年出口收入有望实现翻倍增长。
    完善产业布局，助力十三五战略顺利完成
    公司拟与Candy 集团共同成立合资公司，由公司控股，主要从事洗衣机产品特别是滚筒洗衣机的研发、销售业务，以充分发挥双方在洗衣机领域的产品研发、生产、销售、售后等方面的优势。这一方面完善了公司全产品线布局，提升综合白电竞争力；另一方面也有助于公司实现十三五战略目标，即到2020 年实现年销售收入达200 亿元以上，净利润力争达到10 亿元。
    三、盈利预测与投资建议
    公司从2015 年以来启动变频换定频活动，目前自身变频冰箱比例已达到35%以上，将最大化的受益于行业变化；空调业务方面，受行业利好影响，盈利能力将得到回升；洗衣机业务未来有望成为公司新的盈利增长点。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.21、0.36、0.43 元，对应PE 分别为37.4、21.3、18.1 倍。维持强烈推荐的评级。
    四、风险提示：
    行业增速萎靡；原材料价格波动；新业务拓展不及预期。