每10 股派发现金红利1.00 元（含税）。Q4 单季营收/归属净利润为9.915/0.85 亿元，同比+8.26/-5.35%。
    高性能稀土永磁材料全球领先，新产品研发及产业化持续推进。公司维持高研发投入，基本涵盖稀土永磁材料制造的全部核心技术，产品磁性性能以及机械加工精度优势明显，并实现关键应用领域的产业化，创新拓展前瞻性专利成果的应用，持续获得新的利润增长点，其中烧结钕铁硼磁体综合性能不断提高，适应特殊环境和特殊市场的需求；粘结磁体领域，成功实现新能源汽车和机器人用高性能、高性价比各向异性材料的产业化，公司持续不断的产业升级具备坚实的技术基础。
    稀土价格回升，原材料稳定供应助力业绩稳定增长。2017 年受“收储”和“打黑”等政策的影响，低端落后产能逐步退出，供需关系得到修复，稀土价格逐渐企稳回升。我们预测未来2 年均价将保持15%增长，钕铁硼均价将维持在10%增长，公司业绩将显著受益于稀土价格上涨带来的红利。
    公司稀土资源利用率进一步提升，原料供应确定稳定，库存价值提高（2-3月的库存量）以及技术改造带来的成本优势使得企业的生产经营和经济效益持续改善。
    新能源订单有望放量，与特斯拉合作巩固龙头地位。公司和特斯拉签署的《特斯拉零部件采购通用条款》自2016 年10 月生效，作为唯一与特斯拉达成采购意向的国内磁材企业，中科三环已有一些相关订单，伴随model 3订单的持续放量，未来三年公司业绩有望显著受益。目前公司汽车电机（含新能源汽车驱动电机）占55%左右，新能源汽车驱动电机方面的订单同比有较大增长，与新能源汽车龙头特斯拉公司的合作将进一步巩固公司在汽车用稀土用材材料钕铁硼的市场地位。
    与日立金属设立合资企业落地，2017 年起产能逐步释放。合资公司已取得营业执照，第一批钕磁铁产品产能为2,000 吨/年。第二期根据行业成长和市场需求情况而定，主要面对新能源市场，下半年部分产能将释放。
    风险提示。1. 新能源汽车产销量增速低于预期；2. 稀土价格上涨传导至下游有较大差异3.人民币汇率波动。
    盈利预测及估值。我们维持公司2017/18 年归属于母公司净利润分别为3.94/5.37 亿元的预测，对应EPS 分别0.37/0.50 元。目前股价14.68 元，对应2017/18 年PE 为40/29 倍；考虑五年PB 均值为5.1，目前公司PB为3.8，公司处于产量与价格均上升的盈利增长阶段，长期回归均值的概率上升，目标价格18.78 元，维持“买入”评级