归母公司扣非净利润11.17 亿元，同比增长49.22%，大幅增长源于公司通过对印刷包装机械业务的整合，基本消除了原有印机业务的亏损对主业的拖累。
    电梯业务小幅增长，聚焦电梯后市场
    受房地产市场影响，电梯整机需求的增速逐渐放缓。2016 年公司电梯业务收入178.37 亿元，同比增长2.38%；毛利率22.33%，同比下降0.19%；电梯产品销量69077 台，同比增加11.60%。在加强新梯销售同时，公司积极拓展电梯相关服务业务，2016 年上海三菱电梯安装、维保服务收入超过45亿元，营收占比超过25%，预计未来该项业务将会继续保持稳定的增长。
    强强联手，布局机器人减速机制造
    公司与日本纳博年合资设立纳博精机，其主要从事机器人精密减速机的生产。纳博精机已于2016 年5 月正式投产，2016 年创造营业收入5183 万元，亏损3139 万元。初期产能10 万台，项目一期总产能计划20 万台。公司将充分利用与日本纳博的合作平台，紧紧抓住中国机器人产业快速发展的机遇，并积极在国内开拓精密减速器在机床、自动化等新领域的应用。
    投资建议：考虑到公司电梯业务增长和资产结构的优化，我们预测公司2017-2019 年营业收入为21869、25165 和28702 百万元， EPS 分别为1.613、1.782 和1.962 元，当前股价对应市盈率13/12/11 倍。结合业绩和估值情况，给予公司“买入”的投资评级。风险提示：地产投资大幅下滑；原材料涨价压制公司盈利；集团国企改革的不确定性。