主要逻辑有三点：（1）全球航运业回暖，带动集装箱需求；
    （2）韩进破产导致运力不足，运费价格上扬增加集装箱租赁需求；（3）国家强制要求集装箱使用水性涂料，从而增加集装箱价格上涨预期。2017 年预计整个行业将有200 万箱的集装箱需求，预计带来88 万箱到110 万箱的公司订单。未来，集装箱价格有望维持在2000 到2200美元。
    ■道路车辆发展平稳，重卡业务表现抢眼。公司车辆业务遍布全国，发展平稳。作为重型卡车行业的新军，公司重卡销量行业排名第十一位；其中LNG 重型卡车市场份额达到5%，行业排名第五。作为全球半挂车领军企业，公司收购英国半挂车领先公司Retlan 集团，加快全球化进程。预计2017 年，半挂车业务将有10%-15%的涨幅。
    ■原油价格上涨利好海工业务，2017 年业绩有望回暖。随着OPEC 的减产，国际油价出现波动上涨。未来一两年内，油价有望达到60 美元以上，甚至有望突破70 美元。另外，公司还和发改委、财政部牵头设立先进制造产业基金签订协议，基金注资10 亿,占公司总股本的15%。
    这一举措将帮助公司在高端化工装备研发设计中扩大市场份额，助力公司在发展高端海工装备中拔得头筹。
    ■投资建议：我们预计公司2016 年-2018 年的净利润分别为9.12 亿元、20.35 亿元、27.99 亿元，维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为19.80 元。
    ■风险提示：航运业恢复不达预期，公司业绩亏损