毛利率从15 年的43.5%降低到16 年的39.4%。
    得益于销售费用率和管理费用率的下降，净利率达到15%，基本与15 年保持稳定。2016 年公司新签合同21 亿元，期末在手合同16.5 亿，为公司未来发展打好良好基础。
    五纵四横业务布局基本完成。公司定位于泛政府细分行业信息服务商，“五纵”指政府细分行业，包括法院、检察院、司法行政、食品安全、党政办公。“四横”是基于细分行业解决方案衍生出的通用产品业务，包括智能数据软件、法律数据和知识服务、协同办公软件、追溯云服务。
    按照分公司来看，法院板块的华宇信息净利润1.02 亿元、浦东华宇净利润3701 万元；大数据板块的亿信华辰净利润1266 万元；食安板块的华宇金信净利润3702 万元；自主可控板块的万户网络净利润3035 万元。
    法院优势地位不断巩固。营收按行业拆分来看，核心法院业务继续高速增长。法院板块营收12 亿元，占比65%，同比增加56%；政府板块2.7 亿元，占比15%，同比增加12%；检察院板块营收1.7 亿元，占比9%。新增客户中，青海省、吉林省、北京市高院等大客户营收确认顺利，其中青海省高院营收过亿。
    法院信息化需求方兴未艾。2016 年是法院信息化3.0 的开局之年，2017 年底将总体建成人民法院信息化3.0 版，2020 年底完成3.0版在全国的深化完善。我们认为公司应对行业需求能力强，能够抓住大数据、人工智能、云计算、自主可控、移动互联网等新兴技术落地的客户需求。公司近期推出的法官办案“睿审”系统以挖掘相似案例、提供裁判指引、统一裁判尺度为目的，为法官提供一体化的司法审判职能辅助和裁判支持，目前“睿审”系统已经在北京市高级人民法院深度应用。
    销售费用和管理费用不断下降。公司销售费用率从9.8%降低到6.2%，管理费用率从21.9%下降到19.8%，为公司业绩增长贡献率40%。公司持续建设全国营销网络及区域销售服务平台，在多个地区设立分公司，提供属地化服务，提高营销服务能力的同时降低销售费用；公司加大研发投入，加强内部管理、实施员工激励等措施降低了管理成本。
    盈利预测与估值。预测公司2016/2017 年营收分别达到24/32 亿元，归属母公司净利润达到3.6/4.8 亿元，净利润增速分别为34%、32%，当前17 年市盈率30 倍，给予买入评级，目标价24 元。