拟向全体股东每10 股派发现金股利0.50 元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股。
    17 年核电业绩大年，延续高增长。16 年业绩高增长一方面来自于毛利率较高的核电业务收入大幅提升，另一方面来自于无锡法兰业务并表；公司16 年核电收入1.95 亿，同比增长57%，毛利率46.9%，显著高于其他业务。15年核电重启公司当年斩获4.2 亿订单，部分在16 年确认；16 年因无新项目落地，核电订单1.92 亿；预计15 年、16 年所获核电订单分别有50%、20%左右在17 年确认，带来核电业务业绩大幅提升；预计今年核电业务营收3.2亿，同比约70%增长；按照过往业绩情况我们预计带来5000 万左右利润。
    无锡法兰+传统业务业绩企稳。公司并购无锡法兰实现并表，16 年业绩2500万左右，公司亦有核电设备供应，确认周期同核电阀门类似，因此我们预计17 年该项业务约为3000 万利润；同时伴随着煤化工业务重启，公司特种阀门在神华煤制油、中石化中天合创项目、中煤榆林甲醇项目以及新疆广汇等项目应用广泛；我们预计随着能源、冶金行业略转暖，该业务营收17 年预计在3.0 亿左右，可贡献利润2000 万利润规模；三项业务合计利润1 亿左右，17 年业绩维持高增长。
    存在外延预期。16 年2 月6 日，公司公告与上海盛宇共同合作发起设立产业基金，总规模1 亿元，后续将围绕核电及高端制造板块进行外延并购。根据16 年年报披露的股东明细，目前上海盛宇已在二级市场买入公司股票445 万股，彰显对其未来发展前景的信心。
    盈利预测与评级。公司为核电设备细分市场龙头，市值小，弹性大，未来业绩将快速发展。预计公司2017 年-2019 年EPS 为0.44 元、0.54 元、0.72元。结合对标企业及公司业绩增速，给予公司17 年60 倍PE，目标价26.4元，维持买入评级。
    风险提示。核电装机低于预期，海外市场拓展不顺利，核电安全事故