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>> 兴业证券-江苏神通(002438)如期拿到定增批文,加速向服务转型-170113
上传日期:   2017/1/15 大小:   507KB
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评级:   增持 作者:   施名轩,成尚汶
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公司拟募集资金总额不超过 46300 万元,其中拟投入24000 万元用于阀门服务快速反应中心项目,7800 万元用于阀门智能制造项目,7000 万元用于特种阀门研发试验平台项目,7500 万元将用于偿还银行贷款及补充流动资金,并于2016 年9 月获得发审委通过。公司实际控制人吴建新拟以现金方式参与本次发行认购,认购金额为人民币 5480 万元,实现公司未来发展与高管利益长期绑定,有助提振市场信心。
    加码后市场服务,实现“制造+服务”转型。我国阀门市场存量巨大,但对应的阀门二次利用率较低,公司拟建设 15 个阀门服务快速反应中心,实施由原来的“产品制造型”企业向“产品制造加服务”模式的战略转型,将公司产品检测维修服务前移,延伸到客户现场,增加客户效益和客户的粘性,提升公司品牌价值和效益。同时阀门智能制造项目和特种阀门研发试验平台项目将提升公司生产效率和技术水平,进一步巩固行业地位,提升公司核心竞争力。
    盈利预测及评级:公司通过收购实现业务拓展和深化,并不断扩展服务型业务,未来发展可期。预计公司16-18 年EPS 分别为0.27/0.37/0.46 元,对应当前股价PE 为76x/55x/44x,给予“增持”评级。
    风险提示:公司新产品研发和市场推广不顺利;政策变动分析。
    
 
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