公司是核电蝶阀和球阀的龙头企业，市场占有率高达90%。随着核电项目重启，公司核电事业部在去年共收到4.14 亿元订单，这批订单将持续带动公司核电业务增长；公司上半年收到0.93 亿元订单，预计随着核电机组陆续开始招标，公司核电阀门订单将持续增加，使公司业绩恢复高增长。
    公司预计2016 年归母净利润将同比增长160%-210%。
    受益于收购无锡法兰，上半年能源装备业务高速增长398%。公司在2015年12 月通过非公开发行股份加现金完成收购无锡市法兰100%股权，定增价为24.47 元/股，具有很好的安全边际。公司之前发展依靠自身对市场的开拓和产能扩张，收购无锡法兰，突显了公司发展方式的转变。
    无锡法兰90%以上的法兰产品用于石化项目，是中石油、中石化和中海油等重要客户的合格供应商，和公司在客户结构上形成互补。上半年，无锡法兰为公司贡献的净利润为1,368.31 万元，超出利润承诺预期。
    资本运作积极运行，通过定增项目和发展基金布局“制造+服务”、核电、军工等新兴产业领域，产业基金合作方已成为上市公司股东，利益绑定。今年2 月，公司非公开发行拟募集资金总额不超过4.63 亿元，其中拟投入2.4 亿元用于阀门服务快速反应中心项目，0.78 亿元用于阀门智能制造项目，0.7 亿元用于特种阀门研发试验平台项目。此次定增重点投资15 个阀门服务快速反应中心的建设，建成后，公司将从单一阀门制造商转型成为“制造+服务”提供商，每年新增收入可达1.875亿元，新增税后净利润为3192.92 万元。目前增发已过会。
    此外，公司与上海盛宇投资管理有限公司合作设立了产业基金，未来产业基金也将围绕核电、军工及其他新兴产业领域选择优质公司开展投资活动。公司三季报披露的十大股东名单显示，盛宇投资已经持有公司2.03%股份，与公司利益绑定，后续进展值得期待。
    盈利预测和投资评级：维持“增持”评级。暂不考虑定增的影响，预计公司2016-2018 年EPS0.3 元，0.45 元，0.58 元，对应PE 74 倍，49倍，38 倍。我们看好公司核电订单交付给公司带来的业绩高速增长，看好公司发展方式转变后的资本运作进展，维持公司“增持”评级。
    风险提示：大盘系统性风险，核电安全性风险，核电建设进度不达预期风险，公司定增项目的不确定性风险。