同时公司公告16 年全年净利润预计在4309.8 万到5138.6 万，同比实现160%-210%的增长，对此我们点评如下：
    核设备企业进入业绩确认周期。15 年核电重启招标，核电设备重获订单，按照核电设备确认周期，我们认为少部分将在16 年确认业绩，公司第三四季度业绩同环比均实现大幅增长，预计17 年将是业绩增长大年；后续随着新开工、核电出口等催化，核电景气度向上。15 年江苏神通公告核电设备订单4.2 亿，我们预计16 年新增订单约在5-6 亿，预计公司16 年核电设备确认收入2 亿元左右，剩余订单将在17/18 年集中确认，17 年将实现翻倍以上增长。
    传统阀门借力后市场提升业绩。冶业所需阀门多为替代需求，因工况恶劣，一般使用寿命2 年左右，有刚性需求空间。根据中国冶金装备网数据显示，目前全国每年冶金阀门30-40 个亿的规模，公司占比不到10%，有上升空间。公司将利用优质的产品性能、先进的技术优势开拓服务后市场，立足冶金设备全寿命维修服务，以产品+服务的形式面向市场，降低客户全周期的设备成本，进而取得更大市场份额。公司9 月29 日发布公告，非公开发行获得证监会通过，募投项目或将快速推进。
    能源阀门亦实现快速增长。2011 年初公司立足冶金及核电阀门开发能源设备，13 年即实现营业收入2720 万，14 年营收增至4182 万，15 年达7855 万，实现近翻倍式增长，16 年上半年公司公告营收增至9406 万。同时因处于市场开拓期，量比较少，14 年年报毛利率1%，15 年增至18.4%，16 年上半年毛利率增至31.6%，显著提升公司整体盈利能力。根据公司规划到2017 年左右将实现冶金、核电、能源业务三分天下，能源业务或成为新的增长点。
    存在外延并购需求。公司核级阀门市占率接近天花板，存在外延并购需求。公司公告同上海盛宇共同投资1 亿元设立股权投资基金，围绕核设备、军工领域做并购，或延伸至其他核级阀门、上游电子元器件以及核化工领域。
    盈利预测与评级。公司为核电设备细分市场龙头，市值小，弹性大，具有较强安全边际。预计公司2016 年-2018 年EPS 为0.23 元、0.53 元、0.67 元，对应10 月24 日收盘价PE 估值分别为93.54、41.27、32.37 倍；同核电设备其他公司相比，江苏神通市值最小，核电设备弹性大，且存在转型预期，理应获得估值溢价，维持目标价35 元，对应17 年66 倍PE 估值，维持买入评级。
    风险提示。核电装机低于预期，海外市场拓展不顺利，核电安全事故。