预计17 年消费升级趋势延续，公司主业仍保持稳定增长。
    定制家具行业快速成长，公司大家居业务有望高增长
    预计未来5 年家具行业以年均8%的增速稳健增长，2021 年家具行业市场规模达到12577 亿，定制家具渗透率由现在的20%提升至35%，市场规模由1712 亿提升至4402 亿，年均复合增速20.79%。公司切入C2B 定制家具市场，提供全屋定制服务，产品定位介于索菲亚和美克美家之间，填补家具市场价格带空缺；生产方面引进德国豪迈全自动化生产系统，在龙华、常熟、南充布局三条生产线，并采用自主研发的数码印花技术；渠道布局稳步推进，目前深圳地区家居旗舰店已经开业，初期运营符合预期。预计17 年中大规模招商后，定制家具业务有望高增长，从而带动公司业绩增长。
    公司经营稳健，资产质地好公司在行业低迷情况下保持良好增长势头，过去5 年业绩增速及稳定性，盈利能力均优于可比公司，且资产负债率较低，资产质地好。此外公司账上资金充沛，且2016 年三季报显示，公司没有短期银行借款及长期银行借款，这将为业务发展提供有力支持。
    16-18 年业绩预测分别为0.51 元/股、0.59 元/股、0.72 元/股预计17 年EPS 0.59 元/股，对应17 年PE 仅16 倍，远低于行业平均34 倍，考虑到公司资金充沛，定制家具业务17 年有望放量，维持“买入”评级。
    风险提示
    宏观经济不景气；市场竞争风险；新业务拓展风险；