预计2017年公司煤炭板块可实现归母净利233亿，电力27亿，铁路66亿，港口11亿，煤化工3亿，航运1亿，其他亏损2亿，合计339亿归母净利，对应EPS为1.7元/股，同比增加49%，PE不到10倍，给以“强烈推荐-A”评级，同时央企改革预期升温，建议投资者重点关注。
    煤炭：受益煤价暴涨，煤炭板块盈利大幅增长。商品煤产量28980万吨，同比增长2%，销量39470万吨，同比增长7%，贸易煤10940万吨，同比大幅增长35%。商品煤综合售价317元/吨，同比增长8%；原煤口径自产煤开采成本109元/吨，同比下降9%，较2016年中期增加4%，测算2016年吨煤利润35元，净利30元/吨，煤炭板块归母净利100亿。
    电厂：电价下调叠加煤价暴涨，电力板块盈利能力大幅下滑。发电量2360亿度，增长4.5%，售电量2206亿度，增长4.8%，产销率94%，维持稳定。电力综合售价0.307元/度，同比下降12%，完全成本0.2617，基本持平，电力成本的稳定得益于三费的压缩。测算2016年度电净利0.034元，下降46%，电力板块归母净利56亿元，同比下降43%；发电小时方面，燃煤机组平均利用小时4428小时，同比下降4.4%，但较全国平均水平仍高出263小时。
    物流：大物流战略成效显著。年初以来公司全力打造国际一流综合物流集团，推动单一的运输产业向综合物流产业转型。全年铁路周转量2446亿吨公里，同比大增22%，测算铁路板块2016年归母净利64亿，同比增加28%；港口分部2016年实现归母净利10亿元，同比大幅增加141%。
    盈利预测及评级：预计2017年EPS为1.71，同比增加49%，PE不到10倍，给以“强烈推荐-A”评级，同时央企改革预期升温，建议投资者重点关注。
    风险提示：宏观经济复苏低于预期