营收维持平稳：2016 年在传统媒体行业下行趋势背景下，公司传媒主业通过进一步转型创新，业绩明显好于报业平均水平，市场份额继续保持领先。其中，报刊及发行营收3.42 亿，增幅-2.93%，广告及网络推广收入营收7.19 亿，增幅-5.92%。商品销售收入和信息服务收入分别实现营收8.83 亿和2.53 亿，同比增幅33.94%和43.44%，主要系房产信息服务及线上电商贸易收入增加所致。公司在线游戏运营实现营收6.55 亿元，同比降低28.13%，业绩不达预期，但收购的杭州边锋和上海浩方作为公司数字娱乐平台的核心，在完成三年承诺利润后，大力发展移动化、竞技化，盈利能力保持较高水平。未来将继续稳固边锋、上海浩方、战旗直播在棋牌游戏、电竞游戏、电竞直播领域的优势，进行产业延伸及拓展，业绩表现可期。
    大数据产业建设铺开，促进资源互联互通：公司拥有所在区域内最强势的传统媒体平台以及同行业领先的自主性国有控股互联网用户平台，目前已经建成国内同行业最大数据库，拥有6.6 亿注册用户、超5000 万活跃用户、3000万移动用户。成功募资投建的涵盖大数据交易中心、“富春云”互联网数据中心、大数据创客中心和大数据产业基金“四位一体”的大数据产业也已经全方位铺开，将进一步打通公司数据资源，潜力不可小觑。
    剥离传统报业，拟全面转型数字化：为打造国内领先的互联网数字文化产业集团，2017 年2 月，公司发布重大资产重组预案，拟以19.97 亿元向浙报控股出售旗下21 家报业公司股权。公司主营业务将重点布局三大领域；以优 质IP为核心的数字娱乐产业；以电子竞技等为主的垂直直播业务；大数据产业，以及其他文化产业经营和文化产业投资等优势业务。公司产业发展战略将进一步聚焦数字娱乐产业。在获得充足资金的同时，继续依托国有控股股东的背景、资源和优势，为公司长远发展打下坚实基础。
    盈利预测：我们预计2017-2019年公司营业收入将分别达到39.23、45.23和54.50亿元，EPS分别为0.50、0.55和0.59元，按照2017年3月17日收盘价19.64元进行计算，对应2017-2019年动态PE分别为40X、36X和33X，首次覆盖，给予"审慎推荐"的投资评级。  
    风险提示：（1）全新业务领域经营与管理风险；（2）行业市场竞争加剧风险。