报告期内上市公司因控股子公司对华数传媒股权投资的会计核算发生变化，影响报告期投资收益金额 5.96 亿元，影响当期归母净利润 2.62 亿元，占总利润的 42.8%。
    游戏业务略低于预期，新业务布局看点可期。报告期内公司游戏业务实现收入 7.3 亿元，同比下滑 25.58%，毛利率同比下降 6.21 个百分点至78.15%，略低于市场预期。主要是新游戏和战旗 TV 仍处于初期推广阶段，拉低盈利水平。当前公司资源向手游和电子竞技倾斜，一是推出“杭牌全集”“甜甜萌物语”等多款手游，二是围绕“战旗直播”和“NEST全国电子竞技大赛”扩大电竞领域影响力，三是加速提升“云更新”在国内网吧管理软件的市占率。未来边锋和浩方将加速与上市公司旗下数娱产业的兄弟公司合作，进一步完善数娱生态圈。
    大数据交易中心上线开放，快速增长可期。报告期内公司已建成国内最大的国资控股互联网用户平台，是浙江省内唯一经省政府批复同意的大数据交易中心，共拥有 6.6 亿注册用户、5000 万活跃用户及 3000 万移动用户与此同时，公司还在打造浙江省内最大数据中心之一“富春云”，积极开发利用数据资源。在当前国内加强信息安全以及大数据运用的双重背景下，拥有国资资格的大数据平台首先受益。
    剥离报业轻装上阵，打造互联网数字文化产业集团。公司近日发布重大资产出售暨关联交易预案，明确了拟向控股股东浙报控股出售包括报刊和浙江在线门户网站等 21 家子公司股权，交易价格为 19.97 亿元。交易完成后，上市公司将手握近 40 亿现金，聚焦发展潜力和盈利能力向好的数字娱乐及大数据产业板块，有利于公司优化业务结构，实现业务的转型升级和公司的可持续发展。
    风险提示。重大资产出售中止；新增业务不及预期；新领域投资风险。
    盈利预测及估值。因资产剥离尚未完成，暂不考虑其影响；考虑到非公开发行带来的股本增加、少数股东权益的增加，以及公司游戏业务进展的推迟，2017-2018 年 EPS 预测调整为 0.47/0.50 元（新股本下的原预测 EPS为 0.52/0.55 元），新增 2019 年 EPS 预测为 0.56 元。当前股价 18.88 元，对应 2017-2019 年 PE 分别为 40/38/34 倍，维持“增持”评级。