风电需求增长稳定，限电缓解行业应复苏。上网电价将下调、招标量激增，都预示风电行业2017 年将迎来抢装，但一方面电价下调卡的是核准时间而非并网时间，另一方面北方六省受限电影响难有增量，所以抢装幅度很难超越2015 年的行业高点，若北方六省的预警可以在下半年部分解除，这些地区可能会出现“抢核准”，部分装机项目会延后至次年建成，所以市场对于2018年的行业需求也无需过分担忧；我们预计2017-18 年行业新增装机容量分别为28GW、30GW，弃风现象好转是行业最主要的边际变化。
    收购蓝岛海工，抢占海上风电先机。 2016 年国内海上风电新增装机容量592MW，同比增长64%；目前海上风电上网电价为2014 年制定沿用至今，技术上大功率风机、海洋工程已趋成熟，成本也有所下降，行业进入快速增长期。公司已完成蓝岛海工股权收购，该公司是一家迅速成长的海洋工程、海上风电装备供应商，有望受益行业高增长。
    与丰年深度合作布局军工产业。公司积极转型军工领域，参与丰年资本旗下军工基金，此后丰年旗下公司两度增持公司股份，合计持有公司3.89%股权；丰年资本是国内领军军工投资机构，具有丰富产业并购管理经验；目前与丰年资本有所合作的上市公司还包括北京科锐、蓝盾股份、楚江新材、宗申动力等，合作方式多数为上市公司购买丰年资本下属基金，而丰年资本参股上市公司的形式较少；公司有望与丰年开展深度合作，逐步深化军工领域的系统化布局。
    盈利预测与投资评级。公司在风塔领域精耕细作，保持行业领先盈利能力与增长性；海上风电提前布局占领先机，有望受益行业快速增长；与丰年资本深度合作，拓展军工领域；预计2016-2018 年净利润分别为2.22 亿元、2.77亿元、3.31 亿元，对应EPS 分别为0.30 元、0.38 元、0.45 元，参考同行业可比估值，按照2017 年30 倍PE，对应目标价11.40 元，首次给予“买入”评级。
    风险提示。行业政策波动；竞争加剧；新产品推广不达预期。