丰年系资本合计持有公司股票的3.89%。 
    国内风塔领先企业，业绩稳定增长：公司是中国最早专业从事风机塔架制造的公司之一，技术领先，资质优异。公司拥有上海金山、江苏东台、内蒙包头、呼伦贝尔、新疆哈密等5个产地，区位优势突出；与Gamesa、Vestas、GE、金风等主机厂商及华能、大唐、中广核等主要运营商建立长期合作关系。近年来，公司主营业务稳定增长：2016年前三季度公司收入8.49亿元，同比降低25.20%，归属母公司净利润1.59亿元，同比增长31.57%。盈利能力方面，前三季度综合毛利率36.46%，同比上升了4.86个百分点，主要是因为毛利情况更好的海外业务比重上升，上半年海外业务增长了近20倍。前三季度综合净利率18.74%，同比增长8.08个百分点，盈利能力显著提升。  前三季度招标量创新高，风电行业趋势向好：当前风电的度电成本在0.32-0.45元之间。风电项目的平均IRR在8%-12%以上。基于风机效率以及运营管理效率等方面的提升，行业平均度电成本年均降幅为6%，未来2-4年内风火同价有望逐步实现！截至2016年上半年，全国核准未建装机容量约118GW，其中非限电地区核准未建装机容量约81GW。今年前三季度全国新增招标24GW，同比增长67%，并创历史记录。我们判断16年新增装机20-22GW；17年考虑抢装行情新增装机约30GW。而在风电平价上网到来之后，基于煤电存量替代逻辑，风电的装机空间极具想象力！对比主要的发达国家，截至2015年底，我国风电装机容量占比仅8.58%，远低于德国的23.14%、英国的16.68%和整个欧盟的13.96%。装机容量仍有很大的提升空间。 公司在手订单充足，将受益明年的抢装行情：公司目前在手订单充足，风塔、海工、风电运营前三季度分别新增合同金额：10.67亿元、0.23亿元、69.59万元；分别已执行合同金额9.80亿元、1.57亿元、386.12万元。正在执行及待执行订单分别为16.31亿元、2.18亿元、25.64万元。公司作为国内风塔领先企业将受益明年的抢装行情。 
    收购蓝岛海工，提前布局海上风电：2013年公司收购了蓝岛海工51%的股权，并募集资金用于3-10MW海上风塔重型装备制造基地项目，开始布局海上风塔及海洋工程等业务。2015年收购剩余49%的股权，并募集资金用于重型装备产业协同综合技改项目。蓝岛海工承诺15-17年净利润分别为5千万、6千万、7千万，其中15年盈利4053万元，略低于承诺。蓝岛海工位于江苏东台，拥有优良的海岸线资源，在海工设备制造、海上风电导管架焊接等领域拥有丰富的作业资质和经验，曾成功交付我国首批6.5MW海上风电机组导管架。我国近海风能资源丰富，可装机容量150GW以上，15年末累计装机仅1GW。十三五期间我国海上风电规划并网5GW，在建10GW，空间广阔。未来随着海上风电逐步启动，公司与蓝岛风塔+海工、客户资源+技术实力的强强联合将确保泰胜在海上风电领域的竞争优势，创造新的业绩增长源。
    携手丰年资本深度合作，开辟军工第二主业：16年8月份，公司2000万入伙丰年资本旗下子公司丰年君盛。9月28日、12月16日，丰年资本又相继两次大宗购买公司股份，累计持股比例3.89%，并锁定三年。丰年资本聚焦军工行业，资金规模20亿，参股军民融合企业30家，拥有丰富的项目资源和投资管理经验。丰年资本的持股，标志着公司于丰年的深度捆绑，公司进军军工业务将不仅仅局限于并购或投资涉足，未来有望军民融合某个细分领域的龙头企业，或者中型的军工控股企业。军工第二主业极具想象空间。
    投资建议：我们预计2016-2018年归属母公司净利润分别为2.26、2.95、3.45亿元，同比分别增长33.4%、30.4%、17.0%，EPS分别为0.31元、0.40元、0.47元。给予公司2017年30倍PE，目标价12.1元，首次覆盖，给予公司"买入"的投资评级。
    风险提示：风电行业需求不达预期；海上风电发展不及预期；军工转型不达预期等。