点评：
    装入优质资产，优化公司业务结构。厦门天马与上海天马有机发光为公司体外培育的优质资产。厦门天马主要从事中小尺寸LTPS TFT 显示屏的生产与销售。目前，G5.5 已实现满产满销，为华为、小米、金立等多家国内一线客户的供应商；G62016 年初已实现点亮，并开始逐渐释放产能，有望于今年达到满产满销状态。上海天马有机发光为公司布局OLED 技术前沿阵地，其OLED 显示屏已于2016 年实现量产销售，同时储备柔性显示等先进技术。上市公司装入厦门天马与上海天马有机发光之后，将极大的优化上市公司业务结构，形成涵盖a-Si/LTPS LCD/OLED/柔性OLED 的全产业布局，并覆盖高端消费电子、汽车电子、工控医疗等多个产业领域。
    显示领域创新不断，顺应趋势优势凸显。视觉作为人机交互最有效的方式之一，显示技术向来是电子行业创新的重点。目前主流显示技术呈现a-Si→LTPS、LCD→OLED、硬屏→柔性的演进规律，公司在核心技术布局上顺应趋势，卡位TPS 基板技术，向OLED 及柔性显示技术演进，同时布局裸眼3D、VR 等多个新兴领域，将深度受益于显示创新带来的红利。
    维持“买入”评级。我们看好公司装入厦门天马与上海天马有机发光后，产品结构得到优化，盈利能力持续改善，将在显示技术革新的潮流中成长为龙头企业。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.53/0.65/0.81元，维持“买入”评级。
    风险提示：OLED 市场开拓不及预期。