拟向不超过10 名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过19亿元，按发行价17.23 元/股测算，预计发行1.103 亿股。募集资金扣除相关费用将用于厦门天马G6 LTPS TFT LCD 及CF 生产线建设项目。
    ■投资要点：我们认为，公司AMOLED 和LTPS 高端资产重组预案发布，适逢中小尺寸显示向AMOLED 等高端路线发展和普及的关键历史节点，一方面预计将显著优化公司产品结构和提升未来盈利能力，另一方面厦门和上海的优质资产将与体内即将导入量产的武汉AMOLED 6 代线形成显示协同（LTPS 亦是AMOLED 主流背板驱动技术），构建现阶段国内实质具备LTPS 和AMOLED 批量量产能力的突出比较优势，预计未来有望打破海外企业垄断，并引领进口替代，同时实现业绩高速成长和产业格局提升。
    ■LTPS&AMOLED 优质资产，行业地位领先。厦门天马从事LTPS TFTLCD 显示面板和模组生产销售，G5.5 LTPS 产线已实现满产满销。根据公司公告，预计2017 年，随着厦门天马LTPS 第6 代LTPS 产线逐步实现满产，厦门天马将拥有全球最大LTPS 单体生产基地，全球LTPS显示模组出货量占比将位居全球第三，国内第一位。
    天马有机发光主要从事中小尺寸AMOLED显示面板和模组生产销售，公司已于2016 年实现量产并进入国内智能手机厂商供应体系，在国内AMOLED 研发进度中处于领先地位。我们认为随着未来AMOLED 面板快速普及，公司产品市场占有率将迅速提高。手机终端已率先供货，确立行业先发优势。据媒体报道，2016 年公司上海G5.5 AMOLED 产线已量产并供货给国内品牌大客户，这是国内面板企业首次进入全球前十大智能手机品牌AMOLED 屏幕市场。预计随着公司AMOLED 产能陆续释放，凭借市场先发优势以及技术优势，预计未来公司AMOLED 产品渗透率会逐步提高，为公司持续贡献利润。
    ■技术市场多重优势，精准卡位巨大增存量高端市场。交易标的已具备细分领域主动引领市场实力，在LTPS、AMOLED、触控一体化技术、柔性显示、Force Touch、3D 显示等方面取得诸多成果。量产技术方面，厦门G5.5 LTPS 产线是国内首条投建并率先实现满产满销的LTPS 产线。目前厦门天马主打产品已从HD 升级至FHD，In-Cell 集成触控量产化应用占比国内领先。天马有机发光专注AMOLED 技术，已经具备量产FHD 产品能力并开始逐步将On-Cell 触控技术导入量产。同时，基于AMOLED 技术柔性项目开发平台已经完成，为柔性技术量产奠定基础。我们认为LTPS 和AMOLED 将成为未来主流显示技术，标的公司技术储备领先，量产技术成熟。通过本次交易，上市公司将获得先进技术及产线，精准卡位行业大势，有望在本轮显示技术升级周期中有效提升产品市场份额，获得快速发展。
    相比传统a-Si TFT-LCD，LTPS 以及AMOLED 技术领先，特别是AMOLED 在柔性、功耗、厚度、响应时间方面都具备领先优势，确立未来高端显示技术演进方向。我们认为面板技术将按照a-Si=>LTPS/AMOLED 逐步完成技术升级和产业结构调整，面板分辨率等性能指标不断提高。根据CINNO 数据，2015 国内前十大手机品牌LTPS，AMOLED 和Oxide 面板渗透率达41.8%，同比增长高达16%。
    根据媒体报道，今年iPhone 8 新机将大概率搭载AMOLED面板。iPhone大规模采用AMOLED 面板将加速该技术智能终端渗透进程，下游终端需求有望快速增长。我们认为未来三年LTPS 和AMOLED 将成为中高端智能机主流显示技术，市场需求将迅速增长。
    ■技术属性决定，同时掌握LTPS+AMOLED 方能确立高端显示领先地位。 AMOLED 需要高迁移率背板驱动，目前两种技术路径中金属氧化物TFT 背板技术尚不成熟；LTPS 背板技术是行业主流，被三星等AMOLED 大厂采用。LTPS 与AMOLED 具有背板驱动“技术传承”，其产线良率及产能是AMOLED 面板良率和品质的重要保证。公司LTPS 产线良率国内领先，能够保证AMOLED 产品良率，从而有效控制面板成本，解决其成本较高的行业难题。我们认为高良率+高产能保证公司将LTPS 领域优势将转化为AMOLED 良率，成本以及产能方面的优势。
    交易完成后，公司将新增一条G5.5 LTPS TFT-LCD 及CF 产线，一条G6 LTPS TFT-LCD 及CF 产线及一条G5.5 AMOLED 产线，新增产线均为LTPS 和AMOLED 高端显示技术，且是高世代产线，进