上调目标价至 58 元/股，维持“增持”评级。
    事件：博世科发布年报，2016 年公司实现营业收入 8.29 亿元，同比增长 64%，归属母公司净利润 0.63 亿元，同比增长 46%。若考虑公司股权激励增加管理费用 1035 万元，参考 2016 所得税率，公司实际归属净利润 0.72 亿元，同比增 67%。基本符合我们此前对公司的预期。
    业务转型阵痛期平滑过渡：2016年公司环保工程类收入占比锐增至80%以上，传统主业占比显著下降，尽管相应的带来毛利率下降，但公司在转型中仍能维持较高业绩增速，凸显公司的商务运作与执行能力。
    订单业绩高增长态势将延续：2016 年公司合计新增订单 20.63 亿元，较之 2015 全年新增订单 12.13 亿元，显著增长 70%。截至 2016 年底公司PPP 项目在手合同额累计达 15.63 亿元（含已中标项目）。截至 2016 年底，公司在手合同额累计达到 28.89 亿元。公司 2016 年表现出的新增订单高增长态势，有望在 PPP 加速落地的大环境下延续。同时公司背靠广西，当地环境治理需求自 2015 年开始迅速释放，公司有望受益于区位优势。
    风险提示：PPP 政策存在不确定性。