2017年一季度，公司预计实现净利润 1573.15~1703.06 万元，同比大幅增长 263%~293%。公司公告分红方案，拟向全体股东每 10 股派发现金股利 0.6 元，每 10 股转增 15 股。对此，点评如下：
    净利润同比大增 46%，一季度利润增速超过 260%。2016 年度，公司实现营业收入 82896.91万元，同比增长 64.26%；实现营业利润 5884.01 万元，同比增长 40.91%；利润总额 6982.21万元，同比增长 40.43%；归属于上市公司股东的净利润 6267.89 万元，同比增长 45.79%；实现扣非后净利润 5339.6 万元，同比增长 47.41%；同日，公司公告 2017 年业绩预告，因公司 市 场拓 展力 度加 强， 公 司预计实现净利润 1573.15~1703.06 万 元 ，同 比 大 幅 增 长263%~293%。
    土壤修复业务蓬勃发展，环 保大平台羽翼渐丰。分业务来看，公司当前营业利润主要来源于水污染治理（营收 3.92 亿，增长 71%；营业利润 2.83 亿，增长 79%，毛利率 27.85%，减少 3.27%）、供水工程（营收 2.12 亿，增长 659%；营业利润 1.57 亿，增长 639%，毛利率 26.18%，增长 1.97%）和土壤修复（营收 1.48 亿，增长 2675%，营业利润 1.01 亿，增长2865%，毛利率 31.51%，下降 4.4%）。从业务构成来看，2016 年公司取得环评甲级资质、布局检测市场进入第三方治理领域，土壤修复业务全面提升，当前公司业务范围已涵盖水治理、土壤修复、固废处臵等多元领域。集环评、检测监测、工程咨询设计、研究开发、设备制造、工程建设、设施运营、投融资运营于一体，公 司环境治理服务平台的战略已跃然纸上。
    明星业务分析：重点关注土壤修复和环评业务。土 壤修复业务：1）业绩成长性凸显：2016年，公司在土壤修复领域斩获订单 2.41 亿，实现营业利润 1.01 亿，增长 2865%，一举上升成为公司主要利润来源之一，随着行业爆发拐点来临，修复业务预计持续保持高速增长；2）技术体系逐步完善。2016 年，经过南化有机物污染场地治理项目经验积累，公司掌握了热脱附技术、淋洗技术、固化/稳定化技术、化学氧化/还原技术、微生物技术等土壤修复关键技术，并自主研发、设计出热解吸设备、淋洗设备、化学氧化设备、土壤破碎筛分设备等核心技术设备，其中热脱附系统已实现产业化应用。技术体系逐渐完善，工程经验积累明显；3）海外收购落地在即。1 月，公司公告收购加拿大 RX 公司 100%股权，通过收购，公司可引进先进技术、提供稳定的利润来源、获得充足的项目管理经验，业务实力有望进一步提升。环评业务：2016 年，公司通过接收广西环科院获得环评甲级资质，环评工程师由原来的 23 人增加至 43 人；成立检测子公司博测检测，2017 年 1 月 25 日取得《检验检测机构资质认定证书》，检验检测类别涵盖了水（含大气降水）和废水、生活饮用水、土壤和水系沉积物、固体废物、噪声。打通了检测、环评等项目前期环节，完善了公司的业务版图。
    随着红顶中介退出环评产业，该业务有望在 2017 年快速发力，上升为公司的重要利润来源。
    投资建议：维持增持评级。我们预计公司 2017~2018 年归属母公司股东净利润为 1.15 亿、1.71 亿。公司当前市值 66 亿，对应估值为 57、39 倍，公司土壤修复业务增长已获验证，高速增长大幕拉开，维持增持评级。建议投资者重点关注。风险提示：公司项目推进滞后