叠层电容产品蓄势待发，助力业绩增速再上台阶：固态叠层电容主要用于手机、笔记本及服务器主板等领域，属于IC 级产品，目前全球市场空间超过30 亿元，从产业格局来看，松下占据全球市场90%以上份额，其产品毛利率长期维持在70%以上。公司经过多样研发积淀，目前生产线已准备就绪，17 年下半年有望开始小批量供货，借助公司在消费电源领域积淀的客户基础，后续有望快速放量，助力公司业绩增速再上台阶。
    军工市场小而美，提前布局锦上添花：军工用铝电解电容市场规模在8-10 个亿，目前国内市场全部依赖进口，虽整体市场规模较小，但因军品对产品价格不敏感，产品毛利率极高，公司作为国内铝电解电容龙头，技术实力强劲，后续批量出货有望带动业绩再超预期。
    投资建议：快充普及驱动业绩增速向上，新产品固态叠层电容后期放量，我们预计公司2016/17/18 年净利润为2.7/4.0/6.4 亿元，EPS 为0.88/1.33/2.13 元，增速为18%/50%/60%，当前股价对应2016/17/18 年PE 为41.0/27.3/17.0X，结合同类公司估值及公司业绩增速，给予公司2017 年40 倍估值，目标价53.2元，给予“买入”评级。
    风险提示：快充渗透率低于预期，固态叠层电容出货进度低预期。