核心观点：
    跨越式发展，收购普莱德进军新能源汽车产业链。继2015 年收购苏州百胜动力扎实启动“高端核心零部件”板块后，针对普莱德的全资收购是公司在此板块的又一大动作。普莱德是一家新能源电池系统PACK 供应商，根据我国《节能与新能源汽车产业发展规划（2012~2020 年）》，到2020 年新能源产能达到200 万辆/年，行业未来5 年将保持40%以上增长，普莱德绑定北汽新能源、北汽福田，同时拥有中通客车、金龙客车大型整车客户资源，竞争优势显著，2016 年-2019 年业绩承诺扣非后净利润为2.5、3.25、4.23、5 亿、而公司2015 年归母净利润仅0.65 亿元，公司华丽转身为新能源汽车核心标的，坚定驶入更广阔的赛道。
    低谷反转，今年传统业务50%增长。公司预计营收、净利润分别增长19%、36%，原因为：（1）2015 年仅合并子公司苏州百胜动力机器股份有限公司7-12 月份的营业收入，2016 合并其全年收入；（2）公司2016年收购意大利EDF 集团100%股权，2016 年内合并其7-12 月营业收入；（3）子公司意大利Fosber 集团2016 年营业收入同比2015 年有较大增幅。今年业绩来说，上半年Fosber 剩余40%股份与EDF100%并表，以及广东Fosber2000 万/台机型形成收入，及动力机业务完成业绩承诺，那么整体来说，传统业务净利润将保持50%增长。
    精益求精，下一步剑指新能源汽车产业链标的。公司下一步的战略仍将围绕着新能源汽车产业链展开，以公司14-15 年每年1 参1 并,16年两并的节奏，未来将继续以外延的模式布局新能源汽车产业链。如果完成此次对普莱德的收购，将有望利用普莱德公司、股东资源，寻找优质的相关标的。
    盈利预测与估值：考虑普莱德并表，我们预计公司16-18 年EPS 分别为0.14、0.61、0.83 元，当前股价对应127.3、27.0、19.8 倍PE。
    首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。
    风险提示：新能源汽车政策风险，产业链补贴下滑风险。