评论：
    1、低基数叠加春运需求旺盛，业务量增速符合预期
    1-2 月，公司共计完成机起降5.4 万架次，旅客吞吐量729.7 万人次，货邮吞吐量17.6 万吨，同比分别增长6.9%、7.6%和9.6%。相较于去年1-2 月公司的飞机起降增速（1.6%）和旅客吞吐量增速（4.8%），今年1-2 月公司两项业务量增速双双加快。我们认为主要有以下原因：1）低基数原因。2015 年8 月至年今，民航局暂停受理深圳机场加班、包机和新增航线航班申请，导致2016 年运营基数较低。2）春运期间整体需求拉升业务量快速增长。
    2、春节错峰导致客流高峰提前，2 月业务量增速回落明显
    2 月，公司完成飞机起降2.6 万架次，旅客吞吐量351.7 万人次，货邮吞吐量6.8万吨，同比分别增长5.3%、3.7%和30.6%。由于春节错峰导致客流高峰提前，相较于1 月的飞机起降增速（+8.7%）和旅客吞吐量增速（11.4%），2 月业务量增速回落明显。
    3、双跑道助力放行率保持良好，产能利用率有望再提升
    据统计，2016 年7 月-2017 年1 月，深圳机场放行率符合标准，尤其是在春节旺季依然达标。目前，深圳机场2016 年跑道利用率达到80%左右，考虑双跑道实现独立起降有利于放行率持续符合标准，因此深圳机场年内有望将目前高峰上限49 架次申请提至52 架次，产能利用率有望再次提升。
    4、投资策略
    我们预测公司16～18 年每股收益分别为0.30、0.34、0.38 元，对应当前股价PE 为28.3X、24.6X 和22.2X。公司定位于国际枢纽，未来受益于时刻放量带动产能释放、国际线占比提升、机场收费提价、非航业务稳定增长，我们维持“强烈推荐-A”的投资评级。
    风险提示：宏观经济放缓、时刻放量不及预期