深圳机场未来3-5 年并无重大资本开支，新航站楼叠加双跑道，产能处于爬升阶段。业务量提升有望带动ROE 进入快速提升通道。
    收费改革渐行渐近，深圳机场内航内线占比约95%将充分受益机场内航内线现行收费标准制定于2007 年（159 号文），已接近10 年未调整，在此标准下内航内线产投倒挂严重，吞吐量在1000 万人次以下机场基本难以实现盈利，收费改革呼声越来越高，深圳机场内航内线占比约95%，有望充分受益与收费改革，近日铁路、航空等领域加速运价改革进程进一步提升机场改革预期。
    AB 航站楼规划变身高铁站，空铁联合效应可期
    近期公司公告，机场片区建设发展规划近期有重大变化,国家高铁枢纽站区已初步确定选址于该地段。短期来看，AB 航站楼暂停商用将小幅降低公司非航收入，长期来看，国家高铁枢纽选址深机老机场，能进一步汇聚客流，为机场更好的喂客效果，形成空铁联运协同。远期深圳机场还将有第三条跑道和新卫星厅的投产（集团建设），近期和远期产能空间充足，持续看好其未来发展。
    投资建议
    当前公司PB 仅1.67，为A 股四上市机场最低，AB 航楼规划未来改建高铁站，空铁联合带来吞吐量上升空间；机场收费改革渐近，深圳机场充分受益，预计16-18 年EPS 分别为：0.28、0.33、0.37 元，对应PE:31.5x、25.9x、23.6x，给予“买入”评级
    风险提示：天气等外部原因导致机场大面积晚点，航空需求不达预期