2. 各项经营数据稳步增长，空侧产能瓶颈有望突破
    1）公司10 月飞机起降架次、旅客吞吐量及货邮吞吐量同比分别增加3.9%、4.1%和14.4%，今年累计同比分别增加3.2%、5.0%和9.8%，各项经营数据稳步增长。
    2）公司T3 航站楼设计产能4500 万人次，产能利用率约80%，是珠三角地区唯一产能富裕的机场，将受益于白云机场及香港机场的旅客溢出。
    深圳机场自8 月1 日起南向双跑道可以独立起降，有助于航班运营优化，提高准点率，同时未来空侧产能瓶颈亦有望突破。
    3. 国际化战略持续推进
    公司国际航线占比不足10%，但持续推进国际化战略，积极拓展迪拜、悉尼、法兰克福、西雅图、洛杉矶等航线，有望年内实现欧美澳三地洲际航线通达。10 月以来海航和春秋航空陆续开通了深圳直飞东南亚等地的多条航线，国际化战略再进一步。根据半年报数据，国际旅客占比已提升至5.2%，由于国际航线收费标准高于国内航线，国际化战略将有助于提升公司业绩。
    4. 打造多元化物流业务体系
    1）公司积极整合各货运板块，持续剥离货代业务，引入核心客户，打造业务平台，目前已形成集普货、快件、邮件、保税物流及跨境电商为核心的多元化业务体系。顺丰、圆通等拥有货机的快递公司已入驻深圳机场。
    2）公司公告调整部分职能部门设置，撤销经营管理部及物流发展部，成立经营发展部，承接原物流发展部参与的物流板块经营单位考核激励及资源价值管理职责；调整航空业务部职责，承接原物流发展部的物流行业研究及市场拓展、物流设施规划等工作；通过组织架构调整来有效整合物流业务管理职能，整体推进航空主业发展，促进物流平台打造及业务发展。
    5. 盈利预测及估值：
    我们预计2016-2018 年公司实现归属净利分别为6.12、6.94 及8 亿元，对应EPS 分别为0.29、0.33、0.38 元，对应PE 分别为30.8、27.1 及23.5 倍。
    鉴于公司为珠三角地区唯一产能富裕的重要机场，“深港通”开通在即，公司为优选标的，强调“推荐”评级。
    6. 风险提示：经济持续下行，国际化战略推进不及预期。