合资公司以"轨交机电系统总包与专业化运营整体解决方案"为核心业务，积极应用PPP模式。 
    ■领跑轨交信息系统国产化，整合环保业务增厚业绩：公司目前的两大主营业务分别为轨交信息系统和节能环保，轨交信号系统领域行政及技术壁垒高筑，公司自研BiTRACON型CBTC信号系统进展顺利，1月12日公告已实现首次商业化应用：将用于重庆轨交四号线一期信号系统工程项目，金额1.71亿元。重庆四号线信号系统未来将与重庆轨交环线、五号线、十号线的信息系统实现互联互通，积极利好BiTRACON型CBTC信号系统的市场推广。 环保领域，2016上半年，公司公告已成功剥离大气治理EPC业务及资产，目前集中于水处理领域。据公告，收购的苏州环科2017/2018/2019年业绩承诺分别为0.73/0.91/0.97亿元，将增厚公司业绩。公司发起设立浙江众合碧橙环保项目专项基金，主要投向静脉产业园污废处理等环保PPP项目（包括BOT/BOO等），积极参与PPP模式。 
    ■轨交规划建设不断增长，国产化空间大：根据已批复建设规划，到2020年地铁轨交规划里程8500公里，比2015年新增近5000公里，其中2016/2017年分别新增790/854公里，远超十二五期间年均新增380公里。目前国内大部分新建地铁线路都采用CBTC，在发改委大力推动下，一直被外资主导的地铁CBTC国产化进程正在不断加速。 
    ■投资建议：公司轨交业务市场广阔，环保业务整合后将稳健增加，同时在该两领域熟练运用PPP模式，预计公司2016年-2018年的EPS分别为-0.31/0.50/0.77元/股（假设苏州环科2017年并表），给予买入-A投资评级，6个月目标价27元。 
    ■风险提示：轨交发展不及预期，环保业务转型不及预期