公司2016 年全年业绩预计亏损9500 万元-11000 万元（15 年盈利3416 万元），主要原因是计提资产减值损失增加、烟气脱硫业务亏损增加、汇率变化导致亏损增加、轨交合同工期影响、海外节能订单减少。今年亏损业务剥离并集中计提减值，将是公司业绩低点，预期明年公司业绩大概率将反转。
    融资先行，为环保（PPP）战略提供资金支持
    为开展PPP 业务，公司设立专项基金，首期规模20 亿元，其中众合碧橙（公司控股子公司）出资1 亿元（劣后）、工商银行出资/募资3 亿元（中间级）和16 亿元（优先级），投资于不限于静脉产业园的固废、危废、水处理、海绵城市等环保项目。同时，公司向中国银行申请17.6 亿元的银行授信。充足的融资准备为公司环保战略提供资金支持。
    轨交信号业务有望迎来成果丰收期，期待更多订单落地公司自主研发的BiTRACON型CBTC 信号系统已在专家评审会获得圆满成功，获德国TUV 莱茵权威认可。轨交信号系统存在较强的竞争壁垒，公司具有自主知识产权的信号系统已经进入示范项目期，近期公司又成为重庆市轨交4 号线信号系统第一中标候选人，合同金额1.72 亿元。公司将充分受益于“十三五”期间轨交投资加速及核心零部件国产化率提升，市占率和盈利能力进一步提升，期待更多订单落地。
    轨交+环保双轮驱动，管理层优化，给予“买入”评级
    不考虑增发，预计公司16-18 年EPS 分别为-0.31/0.41/0.58 元，考虑发行股份购买资产，预计公司16-18 年EPS 分别为-0.31/0.53/0.74 元。公司优化组织架构，同时免去5 位副总裁并任命两位副总裁分管业务投资和人力与综合部，将加强公司绩效考核管理和投资能力，公司将实现轨交+环保（PPP）双轮驱动，给予“买入”评级。
    风险提示：轨交信号系统订单落地低于预期；增发不予通过的风险；业务调整带来资产减值的风险；合同执行不及预期；汇率变动风险。