2）期间费用率有所上升，其中管理费用率从11.51%上升至13.98%，主要是研发费用同比增加1337 万；财务费用率较上期增加63.85%，主要是资金用于购买短期理财，银行存款利息减少。虽然公司业绩下滑，但是未来或有企稳复苏趋势：1）公司渠道结构明显优化，16 年全年平均单店收入较15 年增长19.4%；2）公司业绩降幅在四季度明显收窄。
    修改非公开发行方案，收购Teenie Weenie 进程加快
    公司收购TW 进展顺利，第一次资产交割卖方交付比例暂定95%，公司需支付对应资产90%对价约42.17 亿，截至目前，公司已增资甜维你8.43亿，增资后标的资产损益由公司所有，计入合并报表。3 月10 日前公司还需增资剩余款项约33.73 亿。此外，根据再融资新规，公司修改了非公开发行方案，对发行数量、定价基准日及原则等做出调整，力推定增尽快完成。
    17-19 年业绩分别为0.77 元/股、0.88 元/股、1.00 元/股（暂未考虑收购并表和非公开发行）
    对应17 年PE 42 倍，（拟收购TW标的资产16 年上半年估值净利润1.82亿，公司预计外部融资财务费用2.39 亿/年，如3 月10 日完成收购，可显著增厚公司业绩，并推动公司国际化发展），维持公司“买入”评级。
    风险提示
    行业竞争风险；销售业态变化风险；品牌并购风险；定增未获批风险；