收入增速降低主要由于体量大、息差下降。从16 年三季报披露数据来看上海银行的总资产在上市城商行中仅小于北京银行，位列第二。息差绝对数下降，但降幅收窄。预计未来存贷款息差向好，同业息差由于金融体系利率上行及期限错配调整的因素，有一定压力，预计下半年会有所好转。
    实体融资需求旺盛，持续优化信贷结构。由于基建项目增多、企业债发行受限及债券融资成本上升，中小企业信贷需求平稳增长。上海银行持续优化信贷结构，继续大力发展消费信贷（定价稳定，风险相对较小）、支持先进制造业、民生领域、基建类相关信贷的融资需求，合理控制房地产类信贷的投放。
    资产质量大幅好转，优于同业。16 年上海银行的不良率为1.17%，较年初下降0.02 个百分点，不良率在16 年中期达到峰值，后续下降。上市城商行中上海银行的资产质量较好，不良率略低于北京银行。16 年上海银行加大对存量不良的处理，在催收方面有较大的突破，控制打包转让，加大核销力度，清收的金额和比例都大幅提升。预计17 年资产质量压力减小，不良生成率下降，预期不良率也将继续下降，优于同业。
    金融体系利率上行，调整期限结构。上海银行的同业资产和同业负债的期限错配较短，同业存单新规的影响程度有限。17年2 月上海银行同业存单共计发行规模为432 亿，不同期限的同业存单发行利率均超过4%。同业存单的期限较短、近期发行量创新高，利率也保持在比较高的位置，但是如果结合同业存款来看，数据会比较合理。债券方面，投资以国债、地方政府债为主，减配企业债，侧重景气度更高的行业。交易性金融资产不到100 亿，更多的是持有至到期，当前信用债（企业信用债、资产支持证券）配置不超过5%。金融市场自营部分暂无委外投资。
    风险提示：宏观经济下滑压力加大，同业监管力度加大。