同时，减少认购方并调减配套融资规模至28.4 亿元，向广州越企、广州越卓、佳银资产、贯弘长河分别募集21、3.4、2、2 亿元。其中，广州越企作为公司大股东，坚定参与且认购金额不变，显示出对于公司长期发展的信心。
    资金用途不变，计划投入23.4 亿元于固定收益、信用中介和资产管理业务。
    广州证券差异化发展优势明显，固定收益业务是广州证券盈利贡献最大的业务之一，计划投入5.2 亿元，有望提升团队盈利能力与市场影响力；信用中介业务是公司重点发展的业务板块，计划投入13 亿元，随着经纪业务网点布局深入，未来业务需求有望获得提升；资产管理是公司增长最快的板块，计划投入5.2 亿元，有望进一步发掘公司主动管理能力，满足客户多元化投资需求。
    公司业务以广州证券为核心，金控资产各自精彩。与大多数地方性券商相比，广州证券经纪业务占比低，投行、资管占比高，业务主动管理能力与创新前瞻性都比较强。越秀租赁也是重要的业绩贡献方，以城市基础设施领域为核心，资产质量较优。同时，产投、小贷、担保等都是公司金控中的重要一环。
    公司计划发起设立广东省第二家AMC，有望分享不良资产处置盛宴。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司2016-2018 年每股收益分别为0.28、0.49、0.64 元，对公司进行分部估值，其中广州越秀金控可比公司的2016 年PB 一致预期为3.1X，广州友谊可比公司的2016 年PE 一致预期为20X，对应公司目标价为16.32元，维持买入评级。
    风险提示
    系统性风险对非银金融业务及估值的压制，公司资产重组及发起设立AMC事项均尚需一系列审核与批准，存在不确定性。