在手订单充裕，PPP 订单保持高速增长
    根据公司公告及官网统计，16 年新增PPP 订单约为236 亿元，同比大幅增长70%（15 年PPP 订单约为140 亿元）。17 年公司陆续中标内蒙古兴安、河北秦皇岛、广东阳春等多个PPP 项目，新增项目金额已达27 亿元，在手订单充裕。伴随财政部和发改委示范项目逐步落地、PPP 资产证券化推进，预计17 年PPP 项目落地将持续加速，公司订单有望持续增长。
    与国开行深度合作，项目开拓资源优势明显
    16 年12 月，继国开金融入股公司后，双方再签战略合作框架协议，拟共同开发各地基础设施项目，选择优质水务、环保等项目开展PPP 合作，进行深度合作。凭借国开行强大地方政府关系及其各地区派驻机构开展投贷联动的优势，公司将进一步加快PPP 项目的市场开拓步伐。
    环保PPP 龙头长期看好，给予“买入”评级
    预计公司16-18 年EPS 分别为0.60、0.80、1.06 元/股，对应PE 分别为27、21、15 倍。公司为环保PPP 龙头标的，受益于PPP 项目整体落地加速，在手订单充裕、资源优势明显，业绩有望保持快速增长，给予“买入”评级。
    风险提示
    工程进度低于预期；PPP 项目落地低于预期；