然而根据赛迪网和中国市场情报中心发布的最新报告，超图的市场份额已经提升到31.6%，首次超过了ESRI 排名第一。不动产登记、智能交通和智慧城市是支撑公司未来发展的三大业务。据2016 年业绩预告显示，依靠三大业务的快速增长，公司归母净利润为11,800–13,200 万元，增幅在100.75%-120.57%之间。
    新一轮土地调查支撑未来业绩
    自全国不动产权登记启动以来，仅GIS 软件需求就有100 亿左右。第三次全国土地调查将于 2017 年启动，未来将带来软件、数据、服务千亿级的市场空间。公司自2015 年以来持续深化不动产业务布局，扩大在国土、住建和不动产登记等领域的先发优势。全国不动产登记基本完成以后，相关数据的整合和建库还需要一定的周期，并且由于各地进度不一，未来相当长一段时间内公司的业绩将继续得到有效支持。
    GIS 推出新产品，平台不断完善
    公司于去年10月25日推出了GIS新产品：SuperMap GIS 8C(2017)。它不仅提升了原有的云计算和三维GIS能力，还增加了地理大数据功能。增加了支持WebGL、三维动态渲染引擎、VR头盔、Docker、室内导航和空间大数据引擎的六大功能。新产品将继续助力公司保持行业领先地位，抢占市场份额。
    针对性并购，协同效应明显
    公司坚持外延并购与发展战略相一致的原则，于2016 年分别完成并购了南京国图和世纪安图两家公司。并购有利于加强在国土登记业务和信息系统建设方面的优势，协同效应明显。两家公司均是地理信息领域集软件研发、应用实施、数据服务于一体的高新技术企业，先后在多地建立GIS 等应用系统。当前订单充足，预计可完成业绩承诺共4350 万，给予了超图软件强有力的业绩支撑。
    空间大数据引擎提高大数据分析处理能力
    公司发布的空间大数据引擎能够处理时空大数据，在数据存储、数据可视化、数据查询分析与统计等方面都可以与继Hadoop 之后的新一代大数据分布式处理框架Spark 有很好的结合。这些模块和产品可以使空间大数据挖掘更简单，并且能够实现空间大数据可视化，分布式存储、检索、管理，以及高性能处理、挖掘与分析。
    海外业务蓄势待发
    大数据是公司未来海外业务的发展方向，下一阶段公司将倾向于在亚太地区拓展业务，与成熟有实力的渠道商和大厂商开展合作。截至2016 年底，北斗民用用户已达到千万级，预计将于2018 年率先覆盖“一带一路”国家，在2020 年覆盖全球。随着
    北斗组网的推进，下游行业应用呈现加速趋势。作为地理信息行业成员，公司开展海外业务有利于公司抢占更多市场份额，为未来增长注入新的动力。
    三、盈利预测与投资建议
    我们预计公司2016-2018年营业收入分别为10.93亿、16.29亿、24.29亿，净利润分别为1.24亿、1.72亿和2.55亿，对应的EPS分别为0.28、0.38、0.57元。根据公司目前股价，PE分别为59.1X、42.7X和28.8X。公司的GIS软件产品、土地调查和不动产登记业务有望在未来两三年持续高速增长。综合以上，我们认为公司2017年的合理估值区间为50-60倍，对应公司2017年合理估值为19-22.8元，继续给予"强烈推荐"的评级。
    四、风险提示： 
    1）海外战略风险；2）重大技术风险；3）成长性板块不达预期；4）管理团队稳定性风险。