单季度看，2016 年Q4，公司实现营收1.90亿元，同比增长69%；实现归母净利润0.37 亿元，同比增长66%。
    智能信息化领域拓展显成效&智能燃气表大幅增长等推动业绩快速增长。报告期内，公司营收及净利润实现较快增长，主要源于：1）公司智能信息化领域竞争优势进一步增强，智能水表与系统、智慧农业节水、智慧水务等业务拓展成效显著；2）智能燃气表业务大幅增长，公司服务燃气公司数量接近200 家，市场认可度及知名度大幅提升；3）公司2016 年收购万特电气，11月份月份开始纳入合并报表。
    智慧能源信息化领域进展顺利。公司智慧能源信息化业务领域具备了完善的解决方案，已经形成了智慧水务云服务平台项目、智慧农业节水云服务平台项目、“互联网+机械表”升级改造产业化项目、移动互联网抄表系统研发项目等四个项目，新业务开展顺利，已有斩获几千万订单，预计未来几年快速增长。
    智能燃气表：后起之秀，大有可为。根据我们测算，公司在2015 年智能燃气表市场市占率1%左右。2016 年，公司销售策略改变，逐渐向大中型燃气公司倾斜，公司智能燃气表已成功在大型的燃气公司华润燃气、港华燃气、华油集团、沈阳燃气、重庆燃气等挂表运行，逐渐得到了大中型燃气公司的认可。我们预计公司未来几年智能燃气表业务复合增长率将超过50%。
    四表标准化领域具备领先优势，公司有望在NB-IoT 获得更多话语权。近日，公司正式加入了中国通信标准化协会，作为四表领域首家进入中国通信标准化协会的企业，凸显了公司在四表标准化领域的能力和认可度。公司曾相继主导参与《住宅远传抄表系统》、《切断型膜式燃气表》、《无线远传膜式燃气表》、《热量表》相关的多项标准制定工作。凭借在标准化建设方面的影响力，我们认为公司在NB-IoT 标准制定和推广领域有望拥有更多的行业话语权。
    盈利预测与投资建议。不考虑外延收购情况下，预计2017-2018 年公司归属于母公司所有者净利润达到1.58 亿元、2.17 亿元，每股收益为0.30 元、0.41元。给予2017 年45 倍估值，对应13.50 元/股，买入评级。
    主要不确定因素。募投项目不能实现预计收益风险，毛利率下降的风险。