公司凭借多年的通信技术研发经验，在NB-IOT（窄带蜂窝物联网）低功耗广域网的技术应用开发上实现重大突破，NB-IOT 技术已在公司智能水表的应用上实现对接。公司的物联网技术始于2003 年，目前已经运用于远传电表、水表上，而通讯模块、物联网模块等核心技术都拥有自主知识产权。
    智能水表市场空间巨大，公司有望率先受益：公司智能水表业务一直处于行业龙头地位，也是智能水表行业当中市场占有份额最大的公司，公司市场占有率排名第一，约占10%左右。公司收入中智能水表占比约50%，扩产后年产能达到200 万套。按照中国水表每年7,000 万台的需求量测算，其中智能水表渗透率仅15%，剩下85%的市场有待开拓，未来市场空间打开，公司有望率先受益。
    定增加码智慧水务、智慧农业节水云平台等项目：公司非公开发行7,020 万股，募集资金7.72 亿元，用于智慧水务云平台项目（2.8 亿元 ）、智慧农业节水云平台项目（ 1.8 亿元 ）、互联网 +机械表升级改造项目（1.8 亿元 ）和移动互联抄表系统研发（1.2 亿元），是逐步从单一的智能表计量设备及系统供应商升级为“互联网+”智慧能源管理综合服务提供商的重要一步。
    投资建议与评级：我们预计公司2016-2018 年净利润为1.08 亿元、 1.47亿元和2.08 亿元，EPS 为0.20 为元、0.27 元和0.39 元，PE 为58 倍、43 倍和30 倍，给以“增持”评级。
    风险提示：智能水表业务不及预期；物联网发展不及预期。