受益于城市化率逐年提升，阶梯水价政策的落地实施，智能水表行业迎来加速发展期。智能水表及系统2016年上半年度实现营业收入12,278.05万元，比上年同期增长39.85%。
    智能燃气表业务已经爆发。公司智能燃气表已在大型的燃气公司华润燃气、港华燃气、华油集团、重庆燃气等挂表运行。如今智能表经过长期试用已获认可，再加上产能扩张更好满足客户要求，我们之前预计公司未来两年将有大概率获取大额订单。从2016年中报业绩来看，已经验证了我们之前的判断。
    公司将成为行业内主流供应商，预计后期仍将获取智能燃气表大额订单。
    公司智慧水务云服务平台和智慧农业节水项目订单良好。智慧水务云服务平台和智慧农业节水项目都是“蓝海市场”。公司依托原有技术、产品和渠道优势，将能抢占市场先机。目前公司在智慧农业节水项目已经获取了大的订单；智慧水务市场开拓良好，公司已与部分自来水公司签订了订单。对该业务将持续看好。
    结论：
    公司是国内智能表龙头，技术研发能力强，产品质量好。公司新厂2015 年底搬迁完毕，智能表产能将达到200 万台，相比2015 年销售量135 万台有大幅提升。充足的产能将为智能表业务的高速增长提供强有力的支撑。目前，公司已经迎来了业绩增长拐点，我们预计公司2016 年内生增长将达到40%-50%。同时，公司积极展开外延式并购，先后收购江苏远传、万特电气和深圳华奥通等，将助推公司业绩更上一个台阶。我们预计公司2016 年-2018 年营业收入分别为6.29 亿元、8.15 亿元和10.19 亿元，每股收益分别为0.25 元、0.32 元和0.43 元，对应PE 分别为47、37 和28 倍。按照公司2016 年50 倍市盈率，给予6 个月目标价12.6元，维持公司“强烈推荐”评级。