■2015 年公司出品的《武媚娘传奇》取得当年最高平均收视率以及最高卫视首轮播放权售价，唐德影视正式跻身国内顶尖精品电视剧公司，公司2017 年新剧《赢天下》已以800 万元/集的价格将网络播出权出售给天猫技术。公司在电视剧业务成长为国内顶尖水平之后，也开始积极开发电影业务，公司高管中大部分来自于电影行业，有着丰富的经验与业内资源。
    ■ 2016 年1 月，唐德影视与荷兰Talpa 传媒签订协议，获得《中国好声音》5-8 季版权，并将与Talpa 在中国共同开发和运营Talpa 传媒拥有的其他近200 个综艺节目版权。唐德影视制作的《中国好声音5》预计将于2017 年推出，已获得不少于5 亿的广告投资意向。
    ■投资建议：我们认为唐德影视未来有望充分受益于精品内容市场高增长红利。从公司开机及储备的项目分析，公司有望持续打造影视爆款。
    电视剧：公司具有顶级艺人资源，类《赢天下》等精品大剧将受益于网络版权价格的提升及市场容量提升，为内生业绩高增长提供保障。；电影：公司有能力主控《绝地逃亡》等大片，并逆势取得高票房收益，公司制作发行能力得到验证；综艺：《中国好声音》伴随良好的招商情况，综艺板块未来有望超预期，未来将与Talpa 合作开发其近200 个原创综艺。我们预计公司2016 年-2018 年的净利润分别为1.81 亿元、3.80 亿元、5.20 亿元，对应EPS0.45 元、0.95 元、1.30 元。公司在精品影视制作方面、综艺版权具有优势，成长性突出，给予17 年目标PE40 倍，对应目标价38.0 元，“买入-A”评级。
    ■风险提示：网剧导致电视剧行业竞争更加激烈，综艺节目受政策限制。