公司京津冀地区业务占比较大，明显受益京津冀环保核查不断严厉。
    环保垂管改革落地，网格化监测订单有望快速落地
    16 年9 月《环保垂管改革试点工作的指导意见》正式出台，要求18年6 月底前全面完成调整，执行力度超预期，我们预计网格化监测市场将加速开启。公司签订河北保定网格化监测项目合同（8777 万元），该项目为公司此领域单体最大单，公司身处京津冀核心敏感区且项目示范优势明显，后续订单有望快速落地。
    VOCs 纳入“十三五”规划，相关订单有望快速释放
    “十三五”环保规划将VOCs 首次纳入总量控制范围，提出在重点区域和行业推进VOCs 排放总量控制，全国排放总量下降10%以上。目前，已有江苏、浙江等17 个省市试点征收VOCs 排污费。公司此前与雄县签订18 亿VOCs 治理PPP 示范项目，已在该领域抢得先机。伴随VOCs 治理政策进一步趋严，预期VOCs 订单将在未来两年快速释放。
    公司区位优势明显，给予“买入”评级
    预计公司16-18 年EPS 分别为0.32、0.41、0.55 元，对应PE 分别为49、38、29 倍。公司地处雾霾治理压力最重的京津冀地区，现有当地空气监测站资源最为丰富。伴随环保垂管改革推进，我们预计网格化监测/智慧监测将成为推广模式，公司区位优势显著、且示范项目亦有布局，给予“买入”评级。
    风险提示
    监测垂直管理推进不及预期；订单释放低于预期；