订单方面，根据我们统计，公司三季度订单金额超过2.8 亿元，同比增长超100%，订单放量为公司后续业绩释放打下坚实的基础。
    积极布局网格化监测，借水质监测实现增长：网格化监测是未来环境监测収展趋势。2016 年7 月，公司中标保定网格化监测项目，金额达8777 万元，是公司在该领域单体最大合同，为公司后续承接网格化监测项目打下坚实基础。水质监测方面，我们预计短期市场空间100 亿元，远期600-800亿元。2016 年，水质监测迎来爆収，先河环保订单在5 家龙头企业中占比达29%，公司有望借水质监测业务实现增长。
    VOCs 治理最具看点，大额订单签订带来业绩弹性：到2018 年，工业行业VOCs 排放量计划削减330 万吨以上。我们测计，2016-2018 年，VOCs治理空间高达660 亿元。公司积极拓展VOCs 治理业务，开収了大风量低浓度有机废气净化、溶剂回收等技术，在业内处于领先水平。保定雄县18亿VOCs 治理协议的签订，一方面给公司业绩增长带来弹性，另一方面，大型VOCs 项目的实施，有助于公司在VOCs 治理领域建立领先优势。
    盈利预测与投资建议：我们预测公司2016-2018 年营收分别为8.29、10.45、15.04 亿元，EPS 分别为0.35、0.43、0.63 元，同比增长38.3%、23.5%、47.3%。考虑到公司地处河北的区位优势、环境监测和VOCs 治理领域的业务布局优势、以及公司外延式扩张可能性，维持公司“推荐”评级。
    风险提示：环保政策低于预期、未来订单不及预期、市场竞争加剧。