分季度看， 16Q1/Q2/Q3/Q4 营收分别增长3.11%、2.41%、0.91%和15.11%，净利润分别增长6.92%、2.09%、-0.22%和16.28%，Q4 业绩增速大幅回升。
    公司在手订单充足，16 年新签订单预计实现2 位数增长，全年在手订单达362.95亿元，是16 年营收的近2 倍，营收保障倍数高；其中公装、住宅、设计订单分别为246.97、94.03、21.95 亿元，订单质量较高，预计17 年将逐步贡献业绩。
    2、互联网家装业务稳步推进，17 年有望迎来放量
    互联网家装方面，公司线上线下齐发力，线上入驻天猫、京东，自建微信平台、官网、APP 等线上营销渠道；线下门店加强服务及施工质量管理，提升订单签约率。根据金螳螂家官网数据显示，目前公司已经开业的线下直营店达到了81 家，开店速度惊人，主要分布在华东区域，并在全国其他区域也有所布局，覆盖一、二线主要城市和省会城市。我们认为凭借公司前期积累的家装经验、超强的管理能力以及执行力，17 年金螳螂家有望放量，并实现盈利。
    3、多元化发展，打造新的增长驱动力
    受房地产调控影响，传统公装业务预计平稳增长，但公司积极转变发展思路，打造新的增长点：1）家装业务有望增长，定制精装业务经过摸索期之后，将更加成熟，业务提升指日可待；2）全装修迎来政策拐点，多地由政策“定性鼓励”进入到“定量强制”阶段，未来住宅精装修应用将更为广泛，叠加公司大客户战略，预计公司将充分受益市场变革；3）积极拓展PPP 业务，目前公司已签订2个PPP 框架协议，总金额为62.5 亿元，占16 年营收的31.95%，相信凭借公司的实力、口碑、影响力等，未来PPP 领域预计将有更多建树；4）实行国际化战略，积极走出去，挖掘海外业务蓝海机会，16 年2 月份已中标10 亿元塞班岛项目，并跟踪多个项目，期待17 年有更多项目落地。
    4、传统主业回暖，多元化发展增添新的增长点，维持“强烈推荐-A”评级受益前期房地产投资回暖，公司传统主业改善明显；多元化发展，提供新的增长点，金螳螂家准备布局充分，业务稳步推进，期待放量；PPP 业务不断推进，预计更多订单将落地。预计16、17 年EPS 为0.64、0.73 元，PE 为16.6、14.4倍，维持“强烈推荐-A”评级。
    5、风险提示：宏观经济持续下滑，转型效果不及预期，回款风险