预计2016-2018 年EPS 为0.69/1.12/1.60 元，给予公司目标价48.67 元，首次覆盖，给予增持评级。
    手游精品化重度化趋势下强研发运营能力厂商全面受益。我们认为手游行业高成长背后包含了市场集中度提升及00/10后新一代用户可选娱乐消费选择造就的产业趋势，预计2017-2019 年仍可保持30%以上的复合增长，其中约有10%来自于用户增长，20%以上来自于付费率与ARPPU 提升。一线手游公司有望带来游戏行业整体价值的重估，手游行业估值有望长期保持30 倍以上的水准。
    页游稳固，手游接力，围绕全球化、IP 生态和大数据运营打造领先的泛娱乐内容供应商。公司在内生+外延稳固页游传统优势地位的同时，依托IP 储备和研发能力积淀开始在手游市场发力，持续推出优质精品游戏。同时打造以影游联动为核心的IP 产业生态圈，依托粉丝经济和精品内容实现IP 价值的提升，此外公司积极布局大数据业务，以精准营销实现游戏宣发成本的大幅降低，从而全面享受精品游戏CP 市场份额提升及海外游戏市场蓝海带来的市场红利。
    风险提示：业务整合进度及市场竞争格局变动带来一定不确定性